财联社5月15日讯 知名华尔街对冲基金经理比尔·阿克曼周五在社交媒体上宣布朔州家具封边胶厂，他的潘兴广场资本在今年季度建仓传统软件巨头微软。

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　　阿克曼在条篇幅颇长的帖子中写道：“随着股市中两股强大的力量（指数化投资占比不断上升，以及越来越多资本被那些度短期向、杠杆、且法容忍波动的投资者所掌控）逐渐汇，我们偶尔能够抓住机会，以颇具吸引力的估值，买入些长期复利能力强、具统力的优质公司。”

　　他表示，在晚些时候提交的监管文件中，潘兴广场资本将披露对微软的持仓。这是他们多年来直关注且目前估值具吸引力的公司。封闭式基金潘兴广场美国（PSUS）虽然不用提交13F表，但近期也把微软买成了“核心持仓”。

　　似乎是为了展现建仓微软的底气，阿克曼列举出潘兴广场资本近年来成功抄底“七巨头”公司的案例。基金在2022年末ChatGPT发布引发谷歌/Alphabet大跌后建仓；去年4月在关税冲击后买入亚马逊，近期又在Meta上调资本开支引发大跌后进行布局。

　　WhaleWisdom统计显示，在截至去年底的持仓中，潘兴广场资本的155亿美元仓位集中在12只个股中朔州家具封边胶厂，亚马逊、Meta和谷歌的持仓占比均略10。

　　为何看好微软？

　　自2025年7月创出历史新后，微软股价至今仍下跌逾26。

　　（微软日线图，来源：TradingView）

　　阿克曼透露，他是在今年2月微软发布财报后大跌时建仓的。他认为，微软股价近期的下跌，主要源于投资者的两大担忧：办公生产力套件M365能否扛住AI工具的冲击，以及在微软和OpenAI关系不断演变的背景下，云计平台Azure的增长能否延续。

　　但在阿克曼看来朔州家具封边胶厂，这些担忧都过头了。

　　他指出，不同于某些可能被优秀AI工具取代的单点软件，微软的M365生产力套件已经与几乎所有大型企业的日常工作流度整，并依托微软的身份认证、安全、规与数据理体系——这些能力几乎法复制。此外，微软的捆绑销售模式也进步强化了竞争优势。

　　另外，随着微软将AI代理Copilot嵌入M365产品，万能胶厂家这些努力将逐步转化为快的产品迭代速度和的客户采用率。微软也开始将原本单纯“按席位收费”的模式，逐渐转向“席位+按使用量计费”的混模式，进步捕捉AI代理带来的额外使用需求。

　　阿克曼也认为市场对Azure的担忧是错误的。为了支撑Azure在持续供应紧张环境下的速增长，微软已经将今年的资本开支提至1900亿美元。这些支出属于“增长型资本开支”，未来将动收入增长。微软约三分之二的资本开支预都用于服务器与网络设备，而这些投入与短期收入增长度相关。

　　微软近期对 OpenAI 作关系的重构，并不是“让步”，而是主动转向加开放、多模型并行的架构，以好满足企业客户需求。

　　他也指出，微软的表面估值并未反映公司占有27OpenAI权益的价值。按OpenAI近轮融资估值计，该权益约值2000亿美元，相当于微软市值的7。

　　业内也有不同看法

　　阿克曼调宣布建仓微软，除了他本身的个外，很有可能与上周对冲基金TCI宣布抛售“几乎所有”80亿美元微软持仓有关系。

　　在上周披露的投资者信中，TCI创始人克里斯托弗·霍恩宣布“抛售微软”，理由是人工智能对该公司主的软件产品构成威胁。

　　他也在信中补充称：“我们主要担忧微软Office办公软件业务，AI可能改变既有工作流程并催生新的生产力平台，我们也看到云服务提供商Azure存在些风险。”

　　新持仓数据显示，过去十年大部分时间里重仓微软的TCI基金，季度持仓中的微软占比从前季的10骤降至1。

　　霍恩的TCI是去年全球赚钱的对冲基金，为投资者创造189亿美元的利润，过肯·格里芬的城堡资本和伊齐·英格兰德的千禧年等竞争对手。

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