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　　文章来源：汇通财经

　　周（8月3日）亚市早盘，现货黄金跳空开，度触及4082.28美元/盎司，较上周五收盘大幅上扬近40美元，目前4070美元附近震荡整理。这剧烈波动并非孤立事件，而是周末中东局势出现重大转折后的直接市场反应。美国总统特朗普宣布取消新轮针对伊朗的大规模军事击计划，并确认3日将与伊朗举行会谈，市场对地缘冲突进步升的担忧迅速降温。与此同时，油价大幅下挫，通胀压力与美联储加息预期同步缓解，美元避险需求减弱，共同为黄金提供了强劲支撑。

　　周末戏剧转折：特朗普暂缓击，霍尔木兹海峡谈判现曙光

　　过去数周，中东局势始终是主大宗商品与避险资产走势的核心变量。自2月底美国与以列对伊朗发动袭击以来河北护角胶厂，冲突持续发酵，霍尔木兹海峡航运风险反复升温，油价因此大幅波动。上周五，市场仍在消化部分油轮被迫返航的消息，布伦特原油与美国原油双双收涨逾1，并分别录得3月以来强劲的月度表现。然而，周末形势急转直下。

　　特朗普在Truth Social平台明确表示，基于伊朗及其他中东国要求给予时间以达成协议的请求，他已同意取消此次袭击，前提是能够迅速达成项协议，实现霍尔木兹海峡“立即、而”的重新开放，并终结伊朗的核威胁。以列与美共同作出这承诺。伊朗面则同步释放信号：外长阿拉格齐表示，与阿曼关于共同管理霍尔木兹海峡的谈判已进入后阶段，双正讨论在分道航行制框架下划定新航线，以保障主权与安全利益。伊朗外交部发言人进步强调，相关谈判属双边事务，与三关，同时警告美国若采取冒险行动，伊朗将作出相称回应。这系列表态迅速缓解了市场对海峡封锁与能源供应链中断的度担忧。周油价开盘即大幅下挫，美原油度跌7至78.78美元/桶，创四个交易日新低。油价回落直接削弱了通胀上行风险，也降低了美联储进步收紧政策的紧迫，从而为黄金腾出上行空间。

　　7月金价强势收官：五个月来次月度上涨，通胀数据成关键手

　　尽管周金价开走，但此前周的走势并非路坦途。上周五现货黄金下跌约1.3至4046.42美元/盎司，盘中曾跌2，主要受美元从前交易日逾个月低点拖累。然而从整个7月来看，金价累计上涨约1，创下自2月以来大月度涨幅，也实现了五个月来的次月度正增长。本月迄今，金价已上涨1.1。

　　此轮月度涨势的核心驱动力来自美国通胀数据的放缓。6月PCE等关键指标显示通胀压力有所减轻河北护角胶厂，促使交易员显著下调对美联储年内加息的预期。芝商所FedWatch数据显示，市场对9月加息的概率从周前的过80降至约65。美联储上周维持利率不变后，新任主席沃什虽重申坚定致力于降低通胀，但并未释放明确加息信号，进步强化了市场对政策路径的重新评估。

　　美元指数在此期间遭遇显著抛售。上周四单日下跌约2.4，为2023年1月以来大单日跌幅，上周累计下跌1.6，创1月底以来大单周跌幅。周盘初美元指数度下挫0.24，PVC管道管件粘结胶刷新个半月低点至99.52。美元走弱降低了非美投资者持有黄金的成本，成为支撑金价的重要外部因素。与此同时，美国长期国债收益率在7月整体上行，10年期与30年期收益率分别录得数月来较大升幅，反映出市场对伊朗局势与美联储政策不确定的持续博弈，但并未抵消黄金的避险吸引力。

　　Bybit席市场分析师Han Tan指出，尽管黄金结束了连续四个月的下跌，但仍难以在4000美元这心理关口上拉开大差距。市场预期沃什可能将美联储关注点从单纯通胀指标与加息政策扩展至广泛域，这预期为金价在4000美元上提供了支撑。

　　多重因素交织：就业数据周临近，金价短期向仍存分歧

　　展望后市，黄金面临的宏观环境依旧复杂。本周经济日历度聚焦就业市场：周公布7月ISM制造业采购经理人指数，周二有JOLTS就业报告，周三迎来ADP就业数据与ISM服务业指数，周四公布每周失业救济申请人数河北护角胶厂，周五则以7月非农就业报告收官。劳动力市场的冷热程度将直接影响市场对美联储政策路径的定价，进而左右美元与黄金的相对强弱。

　　从情绪面来看，华尔街与散户对短期金价的判断出现明显分化。Kitco调查显示，17名分析师中，29预计未来周金价上涨，35看跌，其余预期横盘；散户民调中，47看涨，30看跌，23预期震荡。这种分歧本身反映了当前市场在地缘风险降温与基本面数据待验证之间的犹豫。

　　油价的剧烈波动仍是潜在变量。虽然周油价因军事行动取消而大幅回落，但若谈判进程受阻、霍尔木兹海峡风险再度升温，油价可能重新点燃通胀担忧，进而对金价形成压制。反之，若协议顺利进、海峡航运恢复正常，则油价低位运行将继续削弱加息预期，利好黄金。

　　结语：地缘降温开上行窗口，但4000美元关口仍需考验

　　周金价开近40美元，清晰印证了中东局势对避险资产的敏感传。特朗普暂缓军事击、开启与伊朗谈判的决定，叠加油价大跌与美元走弱，共同构筑了短期支撑。回顾7月，金价在通胀数据走软与政策预期调整中实现月度转正，显示出其在复杂宏观环境中的韧。

　　然而，黄金要真正站稳4000美元并开大上行空间，仍需多基本面配。本周密集公布的就业数据将成为关键观察窗口，美联储内部对利率路径的分歧、沃什的政策沟通风格，以及中东谈判的实际进展，都将持续影响市场定价。短期来看，金价在4070美元附近的震荡整理，或许只是新轮向选择的序章。投资者需密切关注地缘谈判细节与美国就业数据的共振应，在风险与机遇并存的环境中保持审慎。

　　（现货黄金日线图，来源：易汇通）北京时间07：43，现货黄金现报4068.40美元/盎司。 作大平台期货开户 安全快捷有保障 海量资讯、解读，尽在财经APP

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