黔南万能胶厂 巴菲特作业, 硬生生发明市赚率, 中远海控上把自己整成了水手!

先坦白件事：我是个抄作业都抄不明白的人。

别人抄巴菲特，直接买可口可乐、买苹果。我不行，我看着伯克希尔的持仓，总觉得“那是人的作业，我抄了也考不了分”。于是我做了件其离谱的事——为了搞懂巴菲特到底怎么买股票的，我发明了个公式。

叫“市赚率”。公式长这样：PR = PE ÷ ROE ÷ 100。

别怕，数学不好也能懂。翻译成人话就是：你花多少钱买这公司的盈利，除以这公司赚钱的率。巴菲特上世纪80年代末两次建仓可口可乐，两年平均下来，市赚率刚好0.4PR。从那以后，“40美分买入1美元”就成了老爷子的口头禅。

我呢？4折5折6折买股，照猫画虎。

A股长期持有股息税0，所以1PR估。H股股息税20，所以0.8PR就估。这套体系我自己玩得挺嗨，直到遇到了中远海控。

、10块钱的海控，我以为是捡漏，结果是上船

2024年6月，有读者让我复盘下中远海控。

我当时看黔南万能胶厂，嘿，好东西。即便是用景气周期里ROE低的年——2023年11.80的ROE——做保守估值，当年4月初的海控H股市赚率也就0.45PR-。4.5折，妥妥的击球区。

然后诡异的事发生了。

我文章刚发完，海控H股开启了轮暴跌。到了924行情前夕，股价跌破了10港元，市赚率跌到5折左右-。我本着“试试看”的态度轻仓买入，从此过上了风雨飘摇的水手生活。

你们知道当个水手是什么体验吗？就是每天开账户，看到股价在跌，然后告诉自己“没事，估值低”；二天又跌，告诉自己“没事，巴菲特也熬过”；三天继续跌——我开始怀疑巴菲特当年是不是也这么熬过来的。

归纳下：便宜不等于立刻涨，4.5折的估值可能变成5折，5折可能变成5.5折。市场先生发的时候，你的耐心就是他好的下酒菜。

二、运价涨了，股价不动；运价稳了，股价起飞

到了今年二季度，红海危机绕行影响下，海运价格开始上涨-。但海控的股价，直到三季度才开始起飞。

8月24日，半年报发布前几天，海控AH创出多年新-。2026年上半年归母净利润134亿，Q2利润同比增29-。看着蹭蹭上涨的股价，我开始琢磨个问题：

运价会是常态吗？

这个问题直接决定了我的持仓是“低估”还是“估”黔南万能胶厂。

归纳下：周期股的估值，本质上是你对“周期还能持续多久”的次。赌对了吃肉，赌错了吃面，惨的是肉没吃到面却吃全了。

三、同个股价，两个截然相反的答案

我给自己出了两道题。

估值案：如果运价不是常态，那10.80的TTM ROE就是海控的长期盈利能力。8月24日点，A股涨到0.98PR，pvc管道管件胶H股涨到0.87PR-——个接近估，个明显估，整体就是估。

二估值案：如果运价是常态，那2023到2026年的多年ROE平均值才是长期盈利能力。按这个逻辑，8月24日的点，海控AH都只有5折左右，离估阈值还远得很。

同个价格，两种预期，个显示估，个显示低估。

这就像你女朋友问你“我胖了吗”——同个问题，两个答案，选哪个都是死。

四、我了半仓，赚了多少？

面对这种割裂的局面黔南万能胶厂，我这周出了半仓海控H股。

10港元买入，17港元出-。上三年分红——2025年中期每股派5.60元、末期派4.40元，2026年中期派4.30元-——好像也没赚到1倍。

但这件事对我意义重大。

归纳下我的教训：在周期股的景气周期尚未结束之前，用景气周期里ROE低的年做保守估值。如果保守估值都能显示出4折5折6折的低估值，那这个抄底机会就值得认真考虑。

翻译成人话：别在景气点账，要在景气低谷账。低谷时都觉得便宜，才是真便宜。

五、关于这艘船，现在怎么看？

说点实在的。

海控2025年全年归母净利润308.7亿，分红率50-。2026年上半年134亿，Q2增速不错-。机构预测2026年净利润均值293.78亿-。星展上调目标价到18.4港元-，华泰看到18.7港元-。

但红海复航是个大变量——如果地缘缓和，10到15的隐运力释放出来，运价可能急跌-。美银证券给的目标价才13.5港元，评“跑输大市”-。

乐观的人看到134亿利润，悲观的人看到红海复航。我了半仓，不是不看好，是不想再当次水手了。

总结：

市赚率是我抄巴菲特作业抄出来的“野路子”工具，但它确实帮我在10块钱的时候看到了海控的价值。17块钱出半仓，赚了钱，也赚了教训。

周期股的投资，本质上是跟“不确定”做朋友。你不知道运价能挺多久，不知道红海什么时候复航，不知道市场什么时候发。你能做的只有两件事：在便宜的时候敢于伸手，在模糊的时候留条后路。

后说句掏心窝的话——在A股赚钱，不需要你多聪明，需要你比别人能熬。我熬过了10块钱到17块钱这段路，虽然中间数次想割肉，但后还是熬到了。

至于剩下的半仓？让子弹再飞会儿。

毕竟，水手的生活，不就是风雨飘摇中继续往前开么。相关词条:不锈钢保温施工     塑料管材生产线     钢绞线厂家    玻璃棉板    泡沫板橡塑板专用胶

奥力斯    万能胶厂家    联系人：王经理    手机：18231788377（微信同号）    地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区

1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定黔南万能胶厂，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。