7月15日盘锦泡沫板胶，国统计局公布2026年上半年国民经济运行情况。

初步核，上半年国内生产总值695704亿元，按不变价格计，同比增长4.7。分季度看，季度国内生产总值同比增长5.0，二季度增长4.3。从环比看，二季度国内生产总值增长0.9。

上半年，社会消费商品和服务售总额同比增长2.7，其中服务售额增长5.3，商品售额增长1.1。上半年，社会消费品售总额248722亿元，同比增长1.3。6月份，社会消费品售总额42691亿元，同比增长1.0，上月为下降0.6；环比增长0.38。

上半年，全国固定资产投资（不含农户）226370亿元，同比下降5.7；扣除房地产开发的固定资产投资下降2.7。分域看，基础设施投资同比下降2.4，制造业投资下降1.2，房地产开发投资下降18.0。6月份，固定资产投资（不含农户）环比下降0.37。

国统计局局长毛盛勇在国新办新闻发布会上表示，上半年，经济运行在理区间，新动能快速成长，但外部不稳定不确定因素较多，国内供强需弱矛盾突出，经济向好基础还需巩固。下阶段，要加大逆周期和跨周期调节力度，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，着力建设强大国内市场，加紧培育壮大新动能，加力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，动经济实现质的有提升和量的理增长。

多重因素影响，二季度经济增速波动

二季度GDP增长4.3，比季度回落0.7个百分点，是受多重因素影响。

短期因素和外部因素是重要原因，毛盛勇表示，比如石化相关行业受了些外部影响，煤炭生产受国内短期因素的影响，其他行业都是正常的。经济运行平稳、向新向优的基本面没有变化。

中金宏观认为，能源供给冲击、政策前置应消退，叠加内生需求偏弱，致二季度经济动能放缓。季度经济动能主要受外需和政策前置支撑，而二季度虽然在AI带动下，外需仍然保持较增速，但是面中东冲突致的能源冲击、国内煤矿安全检查对经济造成了定负面供给影响盘锦泡沫板胶，另面，政策虽然在季度前置发力，但是二季度前置应有所消退，再叠加房地产持续调整下，内生需求偏弱，使得二季度GDP同比增速放缓。

东金诚席宏观分析师青指出，二季度出口额增主要受芯片等主要出口产品价格大幅上涨带动，出口产品数量增势相对较缓，对国内工业生产、GDP的拉动力要弱于出口额增速显示的水平。

不过，毛盛勇也指出，二季度反映新动能的指标表现较好，说明新动能成长壮大的态势还在继续。比如，二季度规模以上装备制造业增长9.7，比季度加快0.8个百分点；技术制造业增加值增长14，比季度加快1.5个百分点；电子行业，上半年增长14.8，其中二季度增长16.1，比季度加快2.5个百分点。

上半年社增速总体放缓，6月社增速回升

6月份，社会消费品售总额同比增长1.0，上月为下降0.6，按消费类型看，6月，商品售同比增长0.9，上月为下降0.7，餐饮收入同比增速为1.2，较前值加快0.6个百分点。上半年，社会消费品售总额同比增长1.3，低于上年全年（3.7）。

民生银行席经济学温彬认为，6月社会消费品售增速转正，好于市场预期，断应与“618”电商大促、端午假期错位带来的基数走低等因素有关。

从限额以上单位商品售额看，较前值，6月，体育、娱乐用品类，用电器和音像器材类，具类同比降幅均收窄，增速分别为-2.2，-8.7，-6.6，文化办公用品类、通讯器材类同比增速分别加快至12.7、16.5，青认为，这些商品均为以旧换新政策补贴范围内的商品，背后是去年6月多地因资金拨付进度暂停“国补”，致上述商品售额增速显著放缓，带来今年6月同比基数的下沉。

另外，pvc管道管件胶6月汽车售额同比下降16.1，降幅与上月相同，显示汽车售继续对社整体增速产生较大拖累。

从上半年整体看，社会消费品售总额同比增速低于上年全年，其中，商品售额同比增长1.1、餐饮收入同比增长2.8，也均低于上年全年。此外，上半年服务售额增长5.3，低于上年全年（5.5）。

青认为，总体上看，今年以来，商品售增速明显下滑，服务消费增速也有所放缓，强化了宏观经济“供强需弱”、“外强内弱”的特征，究其原因，是2024年下半年开始较大规模实施以旧换新政策，2025年政策覆盖范围内消费品销售受到较强提振，而2026年，由于以旧换新补贴额下降，加之上年基数抬、耐用消费品复购周期较长等因素，以旧换新补贴范围内的商品售额增速大幅放缓。二是今年以来，房地产市场持续低迷，除直接拖累涉房消费外，也对居民消费信心产生抑制作用。

固定资产投资增速下降，但新能源、人工智能、集成电路等域投资增势明显

上半年，全国固定资产投资（不含农户）226370亿元，同比下降5.7，降幅较1-5月扩大1.6个百分点；扣除房地产开发的固定资产投资下降2.7。6月份，固定资产投资（不含农户）环比下降0.37。

分域看，基础设施投资同比下降2.4，制造业投资下降1.2，房地产开发投资下降18.0，三大投资板块增速均下行。

上半年基础设施投资同比下降2.4，中金宏观认为，基建投资整体转弱，主因是季度前置发力后，项目与资金衔接存在时滞。

广发证券席经济学郭磊认为，二季度财政支出和项债进度均有所放缓、政策金融工具也尚未落地见，二季度末广义财政有加快诉求，但至投资端存在传递时滞；同时，地政府短期投资倾向仍偏K型的上撇，产业项目比基础设施项目集中；此外，今年北温、南多雨的天气影响户外开工，工地施工进度明显放缓。

制造业投资降幅扩大，温彬认为，是部分中下游企业面临原材料成本上升、终端需求不足和价格传不畅等压力，盈利及现金流预期走弱，资本开支趋于谨慎；二是设备新红利递减，经过2025年集中投入，部分设备新需求已提前释放；三是产能利用率不足。

毛盛勇表示，上半年固定资产投资增速是负的，但是要注意到，固定资产投资规模还是非常可观，随着发展阶段的变化，特别是由过去速增长转向质量发展新阶段，观察固定资产投资，投资结构、质量、益为重要，值得关注。他提到了新兴产业投入的持续加大，新能源、人工智能、集成电路等域投资增势明显。上半年，技术产业投资同比增长4.6，集成电路制造业、电子用材料制造业、锂离子电池制造业投资分别增长8.8、10和24.4。

下阶段消费、投资走势如何？

展望下阶段经济整体走势，青认为，在稳增长政策适度发力带动内需回升，以及些短期影响因素消退等带动下，三季度GDP增速将回升至4.6左右，四季度有望进步加快，全年经济将呈现“V型”走势。其中，下半年以技术制造业为代表的新动能还会保持较快发展势头，而以房地产为代表的老动能会继续承压，经济“K型”分化格局也会延续。

消费面，银河宏观认为，结“十五五”消费规划看，促消费政策的重心正在从商品补贴和短期拉动，转向提居民消费能力、完善社会保障、扩展服务消费供给和优化消费场景。整体看，消费短期低位企稳，但真正形成持续修复，仍取决于就业收入、居民现金流、财富应能否同步。从年内看，中金宏观认为，随着阶段扰动因素的影响减弱，下半年社总额增速或逐步回升。

基础设施投资域，中金宏观预计，随着地项债发行提速，叠加新型政策金融工具有望落地，资金端约束缓解将动实物工作量加快形成，基建投资将在三季度止跌回升。

制造业投资面，青认为，预计下半年技术制造业投资有望保持较快增长等动，制造业投资会获得定支撑。相关词条:铁皮保温    塑料挤出机     钢绞线    玻璃卷毡厂家    保温护角专用胶

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