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南财经全媒体集团记者 李昊

2026年季度，太平洋人寿保险股份有限公司（下称“太保寿险”）以974.74亿元保险业务收入继续稳坐行业三。然而，亮丽的规模数据背后，产品端与规端的风险正同步显现：两款险产品单季退保计14亿元，主力产品退保率数据因统计口径差异引发市场质疑；同期14分支机构因财务造假、销售误等问题收到监管文件，叠加2025年全年千万元的罚单记录，基层经营规与风控面临考验。

险产品集中退保

偿付能力报告显示，2026年季度公司实现保险业务收入974.74亿元，净利润75.4亿元，单季度净资产收益率达4.25，盈利能力处于行业梯队。价值转型面，新业务价值达62.55亿元，新业务利润率稳定在9.25；新单年期交保费177.22亿元中，十年期及以上期交占比达96.25，业务长期化特征显著。截至季度末，公司13个月继续率达95.98，综退保率仅为0.38，两项核心品质指标均处于行业较优水平。

尽管整体退保率维持低位，但产品结构层面的分化不容忽视。偿付能力报告披露的分产品数据显示，季度退保金额排名前三的产品中，有两款为型产品：“众恒B团体养老年金保险（型）”退保金额达7.14亿元，退保率5.9；“附加财富管年金保险（型）（2013版）”退保6.94亿元，退保率2.2。两款产品单季计退保规模14亿元，在当期整体退保金额中占比较。

回溯2025年全年，太保寿险部分存续产品的退保压力已有所显现。年度信息披露数据显示，“附加财富管年金保险（型）（2013版）”全年退保规模达23.66亿元，退保率7.4；“太平盛世·长泰安康B款”退保22.84亿元，退保率4.3；“金佑人生终身寿险（分红型）A款（2014版）”退保12.89亿元；“传世赢终身寿险（型）”退保10.77亿元。上述四款产品2025年累计退保规模达70.16亿元，且销售渠道均集中于个险渠道。

业内分析认为，额退保主要集中在早期销售的理财型、分红型老产品吉林护角胶价格，定程度上反映了存量业务在利率下行周期中的竞争力弱化问题。随着市场利率持续走低，早年定价较的储蓄型产品面临利差损压力，而客户则可能因收益不及预期或有好的替代产品选择退保。

退保率数据遭质疑

在退保规模之外，太保寿险主力产品“金佑人生”的退保率数据差异近期引发市场关注。据公司2025年四季度偿付能力报告披露，金佑人生终身寿险（分红型）A款（2014版）年度累计退保规模12.89亿元，年度累计退保率为1.0。然而，有市场人士按照“当年退保金额÷当年保费收入”的简易法测，该产品2025年保费收入为104.79亿元，对应退保率约为12.3，数值约为报告披露数据的12倍。

针对这差异，太保面回应称，自媒体采用的计式不符监管规定的统计口径。根据原银保监会发布的《保险公司偿付能力监管规则18号：偿付能力报告》，保险公司综退保率的计公式为：综退保率=（退保金+保单质押贷款转出致的终止）÷期初长期险责任准备金。该口径以责任准备金为分母，反映的是存量保单的退保比例，而非以当年保费收入为分母。

公司面表示，万能胶生产厂家金佑人生作为款销售多年的存量产品，积累的责任准备金规模较大，因此按照监管统公式计的退保率处于较低水平。而简单用当年退保金除以当年保费的计法，未考虑历史存量保单基数，得出的结论与实际情况存在偏差。尽管公司作出了解释，但数据差异仍引发了投资者与消费者对保险产品退保率披露透明度的讨论。

值得注意的是，金佑人生系列是太保寿险个险渠道的经典主力产品，已销售多年且积累了大量客户。该产品为分红型终身寿险，可附加重疾险，采用英式分红式，红利以增额形式派发。由于产品结构复杂、分红具有不确定，历史上也曾多次出现因销售宣传与实际收益不符引发的消费投诉 【下载黑猫投诉客户端】。

14分支机构密集受罚

产品端的争议之外，太保寿险的规风险在季度集中暴露。公司2026年季度偿付能力报告明确披露，报告期内旗下14分支机构分别收到监管行政处罚决定书或监管意见书。其中，吉林省分公司、吉林省长春中心支公司、吉林省松原中心支公司、广东广州中心支公司、山西晋中中心支公司、吉林省四平中心支公司、江苏分公司、江苏南京中心支公司各收到行政处罚决定书1份；江西赣州中心支公司、江西吉安中心支公司、河北唐山中心支公司、江西九江中心支公司、黑龙江鸡西中心支公司各收到监管意见书1份，江西上饶中心支公司收到监管意见书2份。

从违规类型看，涉及财务数据不真实、宣传、销售误、违规返佣等多个核心域。以吉林地区为例，2026年1月29日，国金融监督管理总局吉林监管局公布行政处罚决定，太保寿险吉林省分公司因2023年6月至2025年3月期间财务数据不真实，被罚款40万元；长春中心支公司因销售人员擅自印制包含误宣传内容的产品宣传材料、通过朋友圈进行不实宣传，被警告并罚款2万元。同时，李元华、张琳等6名相关责任人被警告并计罚款14.5万元。

这并非个别现象。据不统计，2025年全年，太保寿险全系统累计被罚金额1355万元。进入2026年，处罚态势未见明显缓解，2026年开年仅1个月，吉林地区分支机构就再罚单。从违规细节看，销售端乱象尤为突出：销售人员在朋友圈夸大产品收益、向投保人违规返佣、诱消费者完成双录造假、将保险产品包装成“养老理财”等行为屡禁不止。

财务数据真实问题同样值得关注。除吉林分公司外，2025年12月，太保寿险绍兴中心支公司也曾因业务财务数据不真实被监管罚款。密集罚单背后，折射出头部寿险公司在规模扩张与规管控之间的层矛盾。面，基层机构面临业绩考核压力，容易出现以违规换规模的倾向；另面，数千个营业网点、数十万销售人员的管理半径，对保险公司的内控体系提出了要求。

针对上述问题，记者尝试多种途径联系太保寿险，但截至发稿未得到回应。

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