2026年季度大兴安岭pvc管粘接胶，许多车企都不太能笑得出来。

中汽协数据显示，季度汽车产销数据分别为703.9万辆和704.8万辆，同比分别下滑了6.9和5.6，新能源汽车国内销量达200.6万辆，同比下滑23.8。

但在蔚来的2026年季度财报电话会上，李斌的声音听起来倒是挺松弛，“从二季度开始，三大进入新产品密集发布和交付期，将驱动总体交付量保持速增长。”

要知道，蔚来已经实现了连续两个季度的盈利，所以这份财报看起来不像是在汇报，反而像是份迟到的成绩单。

重要的是，今年季度是行业充满寒气的季度，是友商降价的季度，还是新能源政策退坡的季度，蔚来居然在这样的逆风局里实现了盈利。

相信很多人看完都会疑惑：这还是我认识的那个蔚来么？

业绩是怎么来的？

先拆解下，蔚来的业绩到底是怎么来的？

季度蔚来的营收达255.327亿元，车收入达227.837亿元，同比增长129.2，剩下的部分来自售后服务、能源解决案、金融服务、二手车等，这些其他业务加起来贡献了27.489亿元，毛利率达19。

先是车，这直都是蔚来的业绩支柱，季度也不例外，其汽车交付量达83465辆，同比增长98.3，包括蔚来的58543辆、乐道的13339辆以及萤火虫的11583辆。

销量的同比增长，面是全新ES8自2025年9月交付以来，历时215天就达成了10万辆交付，已经连续5个月蝉联大型SUV及40万元以上车型（不分能源形式）销量，并且刷新了乘用车市场40万元以上车型的快交付纪录。

乐道L90在季度市场表现持续优异大兴安岭pvc管粘接胶，稳居成交价20万元-30万元区间大型SUV销量。

这类大车单价、配置，并且用户对价格也相对没那么敏感，大车销量增加，可以动蔚来在端市场的普及，同时还会带动平民价格带的用户购买。

说白了就是，大都知道蔚来端，用料好、服务好已经入人心，“有钱人都开始开ES8了，我整辆ET5、L60或者萤火虫也不过分吧？”

这种“大哥带小弟”的裂变，比任何广告费都有，所以蔚来的产品矩阵就是大车形成端、端带动流量、流量动普及，链条虽然绕了点，但跑通了就是产品端的胜利。

然后是投入的缩减。2026年季度，蔚来的研发费用达18.85亿元，同比下降40.7，环比下降7，销售、般及行政费用为34.973亿元，同比下降20.5，环比下降1.15，投入的下降面是来源于率的提升，面是组织优化带来的成本下降与营销活动减少。

后是毛利率，在投入缩减、单车降本、销量增加的加持下，蔚来季度汽车毛利率达18.8，远去年同期的10.2和去年四季度的18.1，净利润也达到了3.321亿元，再度实现了盈利。

从不会赚钱到盈利

现在在朝着好的向发展，但曾经的蔚来，可以说是丝毫不会赚钱。

前些年的蔚来投入十分繁杂，搞芯片、造电池、做手机，再加上各种租金昂贵的牛屋、成本不低的换电站，在外界看来都是沉重的包袱。

但它们真的是包袱吗？

芯片是“芯片定义汽车”时代的核心，电池是新能源汽车的“心脏”、手机也可以提升手车互联的生态体验、牛屋是服务与周边的具象化体现、换电已经成为蔚来的补能“标签”……

这些东西每个都能给用户带来好的出行体验，所以投入向根本没有错，每样单拎出来都是正确的事，但在起，就成了资本市场嘴里的“失控的花钱机器”。

想想当时的新势力处在个什么状态？几乎没人能实现盈利大兴安岭pvc管粘接胶，不亏个上百亿元根本不好意思说自己造车，甚至很多当时在榜单上的新势力，已经退场，沦为时代车轮下的尘埃。

所以不是蔚来不会花钱，而是蔚来有些钱花得太早了。

李斌显然也意识到了此点，因此他及时调整了组织架构，在支出、研发上进行了调整，万能胶生产厂家同时乐道、萤火虫陆续出，蔚来“5566”也陆续换代，产品矩阵也进步丰富。

在这种情况下，蔚来的优势又再度体现出来了，因为当年那些被别人看来不务正业的业务，正逐渐成为蔚来的优势，服务、换电、自研芯片、堆料等等，这些东西就像在地里埋种子，你天天浇水、施肥，地面上根苗都看不见，旁边人笑你傻。

突然有天，苗破土了，然后长，连成片，直接把隔壁的地给荫住了。

所以不是蔚来变了，而是蔚来当年种下去的种子，已经开始收成了。

归属感与科技感

接下来我们讲讲种子是怎么收获的？

要知道，在销量结构上，车企有很大部分来自于用户复购和转介绍，那么如何增加用户复购和转介绍？

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蔚来给出的答案是归属感。

开蔚来的车、体验蔚来的服务、上牛屋、换电补能，甚至是蔚来手机等等，蔚来通过系列的式，让车主觉得“我是这个大庭的人，不是简单买了个交通工具”。

这种感觉很微妙，举个例子：前段时间有个用蔚来车队接亲的，底下的评论都是“需要8的吱个声”“刚提ES8，接亲带我沾沾喜气”“恭喜群友”等，这些车友有些甚至素不相识，但是就是能通过蔚来联系到起。

而归属感带来的两个产物，就是主动安利与复购，这种式都在形中动蔚来的销量。

除了归属感，种子收获的另面是科技感，它带来的产物包括技术溢价与二增长曲线。

要知道，蔚来的大量研发投入出了自研芯片、900V压架构、全线控智能底盘、换电等技术。

我们以自研芯片为例，以前蔚来得找英伟达购买，年就是3亿美金的投入，现在玑NX9031已经装车25万片，不仅为蔚来节省了大笔成本，还可以外供给其他车企，让其拥有供应商的二身份，获得新的收入来源。

这就是另种式的降本增。

所以，蔚来种子的收获可以概括为：省下来的钱是看得见的，多出来的溢价是摸得着的，未来的二增长曲线是值得等的，用户的主动复购是值得培育的。

尾声

从新势力“电动三杰”之到度走到低谷，再到如今的连续盈利，蔚来终于等来了收获的季节。

所以，蔚来季度的盈利，本质上是份模式跑通了的确认，那些看似不务正业的投入，已经笔笔往回找补，这或许就是长期主义真实的样子。

虽然这份盈利在整个汽车行业里依然十分渺小，但它就像春天里冒出的茬苗，尽管绿得还不太浓，但是只要你蹲下来看，就能看到换电站的根、自研芯片的根、服务的根、用户社群的根已经密密麻麻缠绕在起，为这棵参天大树下了扎实的根基。

种子已经发芽了，根也已经扎牢了，剩下的就是像树木样成长，它只会迟到，不会缺席。

因为接下来的切，都将是自然的生长，每多台车，根就多扎寸，每多个用户换电，生态就多转圈。

风来了，它会长，雨来了，它会稳，因为时间就站在这边。

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