财报解读延安橱柜台面胶

营业收入：次出现双位数下滑

金字火腿2026年上半年实现营业收入1.54亿元，较上年同期的1.70亿元下降9.26，这是公司近三年半年度营收次出现双位数下滑。分产品看，核心产品火腿收入7365.76万元，同比大幅下降26.35，成为拖累营收的主要因素；而肉业务收入2598.68万元，同比激增155.88，但该业务毛利率仅为4.04，对利润贡献有限。

产品类别

本期收入（万元）

上期收入（万元）

同比变动

毛利率

火腿

-26.35

32.10

特肉制品

-16.76

21.19

肉

155.88

4.04

冷链服务

1.56

41.13

净利润：由盈转亏同比降幅达135.46

公司上半年归属于上市公司股东的净利润为-812.87万元，上年同期为盈利2292.04万元，同比大幅下降135.46；扣除非经常损益后的净利润为-740.38万元，上年同期为盈利2271.61万元，同比下降132.59。基本每股收益由0.02元降至-0.01元，降幅达150。

指标

本期（万元）延安橱柜台面胶

上期（万元）

同比变动

净利润

-135.46

扣非净利润

-132.59

扣非净利润：连续两季度为负

扣除72.49万元非经常损益后延安橱柜台面胶，公司核心业务已连续两个季度亏损。值得注意的是，公司计提存货跌价准备453.89万元，占营业利润亏损额的92.16，显示公司库存商品存在定贬值压力。

基本每股收益与扣非每股收益：双双转负

基本每股收益和扣非每股收益均由上期的0.02元降至本期的-0.01元，反映出公司盈利能力出现实质恶化。加权平均净资产收益率由0.87降至-0.31，下降1.18个百分点。

指标

本期

上期

变动

基本每股收益（元）

-0.01

0.02

-150

扣非每股收益（元）

-0.01

0.02

-150

加权平均净资产收益率

-0.31

0.87

-1.18百分点

应收账款：大幅下降69.21

期末应收账款余额1270.72万元，较期初的4777.30万元下降69.21，主要系账期客户应收账款减少所致。虽然应收账款周转率有所提升，但应收账款占营业收入比例仍达8.25，需关注下游客户回款能力变化。

指标

期末（万元）

期初（万元）

变动

应收账款余额

-69.21

应收账款占营业收入比例

8.25

-

-

存货：规模维持位跌价风险显现延安橱柜台面胶

期末存货余额2.87亿元，占总资产比例10.69，虽较期初略有下降，但对值仍处历史位。公司计提存货跌价准备453.89万元，主要系部分火腿产品市场价格下跌所致。考虑到火腿产品10个月以上的生产周期，存货周转压力较大。

指标期末（万元）占总资产比例存货跌价准备（万元）

存货余额28700.0010.69453.89

销售费用：逆势增长18.09

在营收下滑的情况下，销售费用1893.39万元，同比增长18.09，其中业务拓展费995.27万元，同比增长20.20，职工薪酬631.05万元，同比增长23.04。销售费用率由9.45上升至12.30，投入产出率明显下降。

销售费用项目

本期（万元）

上期（万元）

同比变动

业务拓展费

20.20

职工薪酬

23.04

计

18.09

管理费用：激增152.45成业绩手

管理费用2073.32万元，同比激增152.45，公司解释主要系新工厂折旧及职工薪酬增加所致。其中，职工薪酬516.03万元，同比增长23.33；中介服务费1133.46万元，同比增长96.55，管理费用率由4.84飙升至13.46，成为吞噬利润的主要因素。

管理费用项目

本期（万元）

上期（万元）

同比变动

职工薪酬

23.33

中介服务费

96.55

计

152.45

财务费用：利息收入减少24.48

财务费用-837.45万元，同比增长26.25，PVC管道管件粘结胶主要系利息收入由1138.51万元降至859.90万元，减少24.48。期末货币资金13.41亿元，较期初下降4.52，但仍保持较水平，资金利用率有待提升。

指标

本期（万元）

上期（万元）

同比变动

财务费用

26.25

利息收入

-24.48

货币资金

-4.52

研发费用：增长18.40

研发费用354.61万元，同比增长18.40，主要系职工薪酬增加所致。研发投入占营业收入比例2.30，较上年同期提升0.5个百分点，显示公司在产品创新面持续投入。

指标

本期（万元）

上期（万元）

同比变动

研发费用

18.40

研发投入占营业收入比例

2.30

1.80

0.5百分点

经营活动产生的现金流量净额：由负转正

经营活动现金流净额1606.52万元，上年同期为-1882.30万元，同比增长185.35，主要系采购支付的现金较上年同期减少所致。但需注意，这主要得益于应付账款减少906.81万元，具有定不可持续。

指标

本期（万元）

上期（万元）

同比变动

经营活动现金流净额

185.35

应付账款变动

-

-

投资活动产生的现金流量净额：净流出扩大96.51

投资活动现金流净额-7.86亿元，上年同期为-4.00亿元，同比扩大96.51，主要系支付的其他与投资活动有关的现金及投资支付的现金增加所致。公司本期新增7.17亿元定期存款及结构存款，同时投资1000万元购买理财产品。

指标

本期（万元）

上期（万元）

同比变动

投资活动现金流净额

96.51

新增定期存款及结构存款

-

-

购买理财产品

-

-

筹资活动产生的现金流量净额：净流出收窄66.64

筹资活动现金流净额-1208.83万元，上年同期为-3623.78万元，同比收窄66.64，主要系分配股利、利润或偿付利息支付的现金减少所致。公司本期分配股利1210.61万元，较上年同期的3631.84万元大幅减少。

指标

本期（万元）

上期（万元）

同比变动

筹资活动现金流净额

66.64

分配股利

-66.67

风险提示

盈利能力持续恶化风险：公司核心产品火腿收入大幅下滑，肉业务虽速增长但毛利率低，叠加费用激增，致业绩由盈转亏，后续盈利存在较大不确定。

资产结构流动风险：存货占流动资产比例17.04，火腿产品生产周期长，且已计提大额跌价准备，存在存货积压和价值贬损风险。

新业务拓展风险：公司跨界半体业务，子公司福建金字半体本期亏损1921.26万元，新业务不仅未带来利润贡献，反而成为业绩负担。

实际控制人股权质押风险：实际控制人郑庆昇已累计质押公司股份1.01亿股，占其所持公司股份总数的69.94，存在股权质押平仓风险。

募集资金使用率风险：公司2023年定增募集资金10.38亿元，截至期末仅使用57.75，其中数字智能化立体冷库项目已终止，募集资金使用率低下。

本报告基于公司公开披露的2026年半年度报告数据编制，旨在为投资者提供客观分析，不构成投资建议。投资者应结公司基本面及市场环境审慎决策。相关词条:铝皮保温     隔热条设备     钢绞线厂家玻璃棉    泡沫板橡塑板专用胶

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