2026年4月30日，华西证券（002926）发布了篇有金属行业的研究报告，报告指出，LG Energy Solution 2026Q1营业亏损为2078亿韩元，同比由盈转亏。

　　报告具体内容如下：

　　2026Q1财务业绩情况 2026Q1，公司并营收达6.6万亿韩元，环比增长1.2，同比减少2.5。该营收包含北美生产激励金，预计为1898亿韩元。 2026Q1，公司营业亏损为2078亿，其中包括3328亿韩元的北美生产激励金。环比亏损有所扩大，同比由盈转亏。

2026Q1，公司净亏损为9440亿韩元。环比亏损扩大，同比由盈转亏。

2026Q1末新疆海绵胶，公司持有的现金及现金等价物为3.745万亿韩元，上季度末为3.779万亿韩元。

季度，由于北美主要客户调整库存，软包式电动汽车电池出货量有所下降。然而，PVC管道管件粘结胶圆柱形电动汽车电池出货量稳定，加上通过产能扩张积响应北美储能系统（ESS）需求的增长，使得营收环比略有增长，目前储能系统业务已占总营收的20左右。

与此同时，尽管圆柱形电动汽车电池和储能系统电池的出货量均有所增加，并且公司持续努力降低成本，但由于储能系统生产基地扩张带来的初期产能爬坡成本，以及北美软包电动汽车电池销量下降致的产品组恶化，公司仍出现了季度亏损。

风险提示

1）下游需求增速不及预期；新疆海绵胶

2）全球在产矿山产量预期；

3）全球新建及复产项目进度预期；

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4）地缘政风险。

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