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热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端上周聚乙烯期货市场情绪降温，估值承压下行，周内录得三根长阴线，PE05约周五收盘于6812点位，周跌幅2.88，环比下降202点。整体来看行业基本面变动不大，原油价格走弱，聚乙烯跟随原油价格走势位回落。
现货市场价格同步走弱，跌幅略大于期货价格，基差低位运行。截至2月6日，PE05约基差-142元/吨，环比周前减少170元/吨，LLDPE薄膜料市场均价6796元/吨，环比前周下跌212元/吨，华东薄膜料市场价6832元/吨，环比前周下跌216元/吨，华北薄膜料市场价6713元/吨，环比前周下跌212元/吨。
近期聚乙烯市场基本面呈现供强需弱格局。春节假期临近，下游企业停工，需求进入真空期，而供应端维持开工率，致企业库存开始累积。成本端原油价格因地缘政前景不明而震荡，市场向不明确。加之节前资金避险情绪浓厚，预计聚乙烯主力约将以震荡偏空态势运行，波动率收窄。建议节前减仓，轻仓过节，以规避长假期间外盘风险。
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、供给端：产量历年位运行
供给端，近期行业停车及复工装置均较多，停车装置数量小幅下降。上周停车检修量约143万吨，复工产能约177万吨，行业累计停产及检修产能共计约370万吨。上周国内聚乙烯供应端延续开工率及产量”双增”的格局。截至2月6日，PE行业开工率85.91，环比增加0.56，同比减少2.52；周度产量71.24万吨，环比增加0.64万吨，同比增加6.06万吨。
贸易面，我国为PE净国，外商节前报盘减少广州海绵胶厂，商采购意愿低迷，虽窗口仍有开，但节前货源对国内供应的冲击有限，到港量有所下降，预计后期国内PE量将进步下滑。截至25年12月30日，国内初形状聚乙烯出口数量累计值50.38万吨，同比增加9.51万吨；国内初形状聚乙烯数量累计值544.63万吨，同比减少23.77万吨。
二、需求端：春节前降负运行
需求端，进入需求淡季，且距春节假期不足周，下游工厂陆续停工放假，后续拿货量将逐步减少，整体开工率环比下降。上周期聚乙烯下游各行业整体开工率33.73，环比下降4.03。节后注意关注下游工厂复工情况，农膜季表现及厂商补库行为。
细分行业来看，截至2月6日，农膜行业处于传统淡季，开工率30.18，环比下跌4.38。棚膜基本铺设完毕，需求锐减，进入维护和星补充阶段；地膜需求启动缓慢，多数企业星开机或停机，PVC管道管件粘结胶整体开工率呈持续下滑态势，注意关注节后订单表现。PE包装膜行业开工率为38.82，环比下跌3.25。电商物流、食品饮料等终端节前备货结束，订单骤减。PE管材行业开工率为23.67，环比下跌4.16。整体来看，下游中小企业已基本完成节前停工，规模企业也逐步降负，待春节后根据复工情况及市场价格再择机采购，节前需求端已实质可能。节后关注下游整体复工情况，及“金三银”小季的提振用。
三、库存：生产企业大幅累库
库存面，上周国内聚乙烯库存呈现生产企业大幅累库、贸易商库存小幅去化的格局。上游生产企业库存趋势由跌转涨，主因是供应端产量增加、需求端刚需疲软，厂出货节奏放缓；节前下游企业复工望，刚需采购基本消失，聚乙烯库存去库节奏停滞，预计春节前库存将继续保持累积态势，库存压力将持续至春节后。截至2月6日，PE生产企业权益库存37.97万吨，环比增加5.67万吨；贸易商权益库存2.32万吨，环比减少0.23万吨。
四、成本端：原油波动不确定仍存
成本面，受海外宏观因素扰动，本周美伊将举行下轮谈判，双在核问题上的分歧尚存，后续地缘冲突升或升油价，对聚乙烯成本端形成阶段支撑，但目前双谈判前景尚未明确，油价震荡运行，并未形成持续上涨趋势，对聚乙烯的成本支撑相对有限。丙烯和甲醇期货价格波动率收窄，春节假期临近影响，国内大宗商品交投普遍清淡，资金避险情绪升温，场内多头资金逐步撤离，市场情绪有所降温，预计年前将平稳运行。整体来看近期成本面表现对市场行情支撑力度不确定较，后续注意观察美伊谈判结果及原油价格走势。
五、总结：节前波动收窄，及时减仓
短期来看，聚乙烯市场供需格局将进步向供强需弱倾斜，供应端装置重启带动开工率维持位，产量保持充裕；需求端下游企业停工，节前刚需基本消失，库存将继续累积；成本端虽有油价扰动但难以对冲基本面弱势，叠加节前资金避险、交投清淡，预计节前聚乙烯期货约将维持震荡偏空态势运行，波动幅度收窄。
中长期来看，市场核心矛盾在于下游复工节奏、农膜季需求启动情况与上游春季检修计划的博弈。若需求复苏不及预期，市场偏弱格局将延续；若需求强劲，市场或迎来阶段，但度仍将受供应压力的制约。关注地缘冲突的变动，谨假日期间原油价格大幅波动可能带来的开盘风险，建议节前减仓，轻仓过节。仅供参考。
长安期货：侯荃宇
2026年2月9日
侯荃宇，长安期货煤化工研究员，对煤化工及其相关产业链有系统的理论学习经历，进入期货市场以来，主要负责聚烯烃及氯碱产业链相关品种的研究工作，善于从政策向与基本面分析行情趋势，具有丰富的业知识和较强的逻辑分析能力。
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