鹤壁万能胶 十大券商策略：短期波动或加大 但并非行情反转

　　广发证券：A股的成交集中度仍有上行空间

　　针对市场整体，广发证券认为，当指数没有负面β的情况下，市场也不会出现资金流出，季度维度上，还是可以聚焦业绩和产业，即6月底A股半年报预告、7月中旬美股半年报。

　　针对A股成交集中度来到相对位的话题，广发证券认为，A股的成交集中度仍有上行空间。先，即便是与历史点比较，当前成交集中度也尚未到达值。其次，在大的产业趋势面前，成交集中度本身就有望创新。此外，本轮集中度提升的背后，传统资产的抛压也驱使资金加速涌入科技，也进步致了成交集中度的斜率上行。因此，在景气度和业绩加速面前，以交易集中度、成交额占比、市值占比为代表的拥挤度指标很容易失。这类指标适用于业绩尚未兑现的题材板块，典型如人形机器人、商业、AI应用等。

　　招商证券：A股已进入盈利驱动的上行阶段

　　当前A股已进入盈利驱动的上行阶段，预计6月指数将呈“震荡上行、点抬升”格局。外部看，油价位回落缓解输入通胀，美联储政策不确定若消退，市场焦点将重回国内盈利主线。AI已成为兼具产业增长与波动放大双重属的变量，其景气尚未见顶，但交易集中度和大型IPO会加剧市场波动。因此，6月市场仍在验证景气逻辑，额收益来源于业绩、供需与涨价链条，配置应聚焦于资源品、AI力链及出口制造等业绩确定较强的向。

　　申万宏源证券：短期仍偏向于跌

　　短期，科技产业趋势动量延续的向不断减少，已向PCB细分域和电容等向聚焦。致结构分化行情延续，会越来越依赖于新催化新验证。相对价比修复，切低行情有所演绎，申万宏源证券认为，短期仍偏向于跌。活跃资金参与切低，会使得短期行情速度快，但后续反复增加。同时，愿意外房地产和消费的投资者力量不足，大波段修复的力量尚待聚集。

　　后续新景气向，继续关注美伊冲突后，全球产业格局调整的线索。关注能够基于能源安全+供应链安全，提升全球份额，向海外有顺价的向鹤壁万能胶，包括新能源、新能源汽车、基础化工。

　　中期，本轮上涨行情的主线资产不变，继续关注AI产业链和战略资源的配置机会。光通信、储能、存储、燃机中期仍是举资产。战略资源仍是时代的景气资产，且战略资源的范畴可能不断拓展，有金属、石油产业链、航运，新能源都是向。

　　银河证券：A股市场震荡分化加速，科技主线资金分歧加大

　　短期来看，美伊冲突风险趋于收敛，对全球风险偏好的压制有所减弱，但美联储官员表态偏鹰，海外流动宽松节奏放缓。国内基本面呈现结构分化特征，新技术、端制造等新动能持续发力，但整体内需修复节奏偏慢，终端消费、传统产业需求依然偏弱，经济复苏仍以结构亮点为主。从市场层面来看，市场交易拥挤度已处于相对位，不排除部分资金获利了结、投资者分歧加大的可能，市场或进入“震荡整固+内部分化”阶段。但交易拥挤仅为阶段情绪特征，并非行情反转的核心信号，行情走向仍取决于产业景气能否持续。

　　本轮交易拥挤度背后，是景气度向科技、端制造等向集中的体现。科技景气与产业趋势未改，具备业绩支撑的龙头或将持续受益，有望成为穿越当前位震荡格局的关键抓手。

　　中信建投：后市有概率复刻“M形”震荡向上路径

　　本周AI板块波动显著放大，但中长期产业景气基础目前仍未动摇，短期市场进入资金接力关键时点。后市有概率复刻“M形”震荡向上路径，通过“清洗浮筹→新资金接力”过程，在完成筹码交换后指数重拾升势。

　　宏观层面，美伊备忘录接近达成，油价本周回落至90美元附近，PVC管道管件粘结胶通胀担忧显著，全球需求有望提振。总体来说，延续中期策略展望提出的“景气为纲”投资思路，继续聚焦“力牛+复苏牛”双主线。

　　行业关注：AI（半体、光通信、电子布、服务器等）、有金属（铜铝等工业金属）、新能源（锂电、钠电、风电、核电、电网）等鹤壁万能胶。

　　国金证券：6月市场将在震荡中等待验时刻

　　在本轮以AI资本开支为驱动的行情中，分子端的变化正是决定市场转换的核心因素。6月市场将在震荡中等待验时刻：如果霍尔木兹海峡重开，市场将有可能重回HALO交易；如果尾部风险情境出现，当前的景气域也难以善其身。

　　国金证券做出荐如下：，关注宏观修复与AI人工智能投资往传统经济部门的扩散和价格传两条主线：工业金属（铜、铝、锂），化工（AI上游材料、炼化等），能源补库与其他大宗品安全库存构建周期的受益品种（油运、干散货）；二，关注能源价格中枢上移（油、煤炭，锂电、风光）；三，产能周期见底，随着后续全球工业需求回暖将迎来弹的商用车、电网设备、纺织制造、电子化学品等。

　　兴业证券：AI周期仍在半途

　　短期看，随着6—7月国内外科技域重要会议和产业进展集中落地、上市公司新轮业绩和需求指引相继释放，全球共振的亮点和焦点仍在科技。放眼本轮大周期而言，论是从渗透率、行情演进节奏还是估值来看，本轮全球共振的AI周期仍在半途。短期拥挤度引发的休整需过度担忧，景气和产业趋势的持续验证，才是行情延续的关键。

　　配置上，在AI行情分子端景气共识发凝聚，而分母端拥挤度、流动等压力整体可控的当下，我们当前建议坚守景气确定强的向，以及围绕主线内部轮动扩散进行布局，而非通过降低仓位或系统“切低”作应对。

　　继续建议三条应对思路：先，以长短，继续坚守AI内部景气具确定的向；其次，强势主线做轮动扩散，以“拥挤度+海外映射+投资者调研”为核心抓手，围绕AI内部挖掘细分机会，此外，AI之外，出海链尤其是新能源、端制造是另条值得关注的主线向。

　　中银证券：短期震荡不改AI主线，关注成长内部低切与均衡化

　　短期市场仍存在位震荡波动的可能。A股估值分化已接近近年位，科技板块开始出现定恐情绪。同时，6月解禁压力大增、大型IPO潜在的资金虹吸应，也可能加剧短期波动。市场风格或存在短期均衡化可能但年内切换可能较弱，AI产业链仍是当下为确定的景气上行向。短期节奏会从单主线冲锋转向主线内部低切+适度均衡化。

　　浙商证券：剪刀差或收敛

　　4月以来双创指数上行斜率陡峭，力主线璀璨夺目。但与此同时，由于缺乏有的扩散和轮动，市场也形成了较为致的微观结构。展望6月，风格轮动面，浙商证券认为剪刀差或收敛，相对收益的主线风格在右，对收益的价值风格在左，建议聚焦“成长扩散+大盘价值”。

　　行业配置面，参考行业分表排名，面，相对收益思路下，鉴于本轮主线行情尚未进入五期（共识松动期），可右侧继续持有业绩确定的通信和电子。另面，对收益思路下，可左侧考虑“三低资产”（低位，低估值，低拥挤度），如煤炭、电力和公用事业、银行、食饮、交运等。

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　　东吴证券：行情将逐步进入缩圈交易、聚焦核心的阶段

　　当前市场或处于风格切换的早期阶段，科技板块单边上行的顺畅行情难以延续。流动边际收紧的背景下，板块整体波动率将放大，行情轮动加快，市场获取额收益的难度大幅提升。但需要明确的是，AI景气产业趋势并未终结，后续科技赛道仍是主线，行情将逐步进入缩圈交易、聚焦核心的阶段，市场资金将逐步抛弃纯题材炒作标的，集中布局有真实业绩兑现、景气预期明确的核心品种，结构行情仍将延续。

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