2026年开年以来连云港PVC管道管件粘结胶，A股市场震荡分化加剧，公募基金配置逻辑快速向低估值、股息、强确定切换。在寻找安全垫的核心诉求下，同主体两地上市的AH股折价修复行情持续演绎，批折价标的被公募基金集中挖掘，港股定价优势凸显，折价收敛预期动相关公司迎来估值修复。

　　寻找避风港的套利策略已成为基金经理获取个股额收益的大法宝。证券时报记者调研发现，拖股份、浙江世宝、安德利等AH双重上市企业，正成为公募南下布局的向，其港股标的年内涨幅显著跑赢A股标的，折射出基金对“便宜才是硬道理”的回归。

　　作为市场具代表的AH折价标的之，拖拉机股份（港股）与拖股份（A股）的上市主体为同公司，是国内农机行业龙头。截至2026年2月25日，港股较A股折价幅度接近40。与年前相比，折价区间已明显收窄，核心动力来自公募资金南下买入，港股标的股价持续走强。数据显示，2026年开年以来，港股拖拉机股份累计上涨约23，同期A股拖股份涨幅仅约6；拉长时间维度，自2023年2月低点以来，港股标的累计涨幅约200，而A股同期涨幅仅30左右，港股的估值修复力度显著强。

　　从公募持仓动向看连云港PVC管道管件粘结胶，基金经理布局已明显偏向港股折价对象。2025年公募基金四季报显示，仅有2只主动偏股型基金将A股拖股份纳入前十大重仓股，而重仓港股拖拉机股份的公募产品却达到6只。业内人士判断，同股同权背景下，便宜的港股主体为基金组提供了的安全边际，在行业景气度平稳的前提下，折价收敛带来的确定收益，或于追逐波动成长股。

　　有偶，金鹰基金调研的浙江世宝同样存在巨大AH价差。目前，其港股较A股折价达75，端的折价率吸引资金快速涌入。2026年开年至今，港股浙江世宝涨幅已达约40，同期A股浙江世宝上涨约22，pvc管道管件胶折价修复带来的额收益十分突出。南基金、安信基金等机构密集持仓的安德利果汁是全球浓缩果汁龙头企业，客户覆盖雀巢、卡夫、可口可乐、农夫山泉等海内外巨头，基本面稳健。当前其港股较A股折价65，叠加公司持续回购提振流动，港股安德利果汁开年上涨18，同样显著跑赢A股。

　　多位基金经理表示，AH折溢价修复机会的走热，本质是市场风险偏好下降、对安全垫需求提升的结果。在震荡市中，同股同权下的折价标的具备估值保护，即便市场调整，下行空间也相对有限；而旦风险偏好回升，折价收敛即可带来双击收益。这策略与当前市场主流的红利低波投资理念度契，成为基金控制回撤、增强组稳健的重要选择。

　　从市场结构看，AH双重上市企业多集中于机械、汽车、消费、金融等传统行业，普遍具备现金流稳定、分红持续强的特征，与红利策略适配。2026年以来，红利资产持续走强，易达恒生红利低波ETF年内上涨约8，反映出资金对股息、低波动资产的配置热情持续升温。

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　　易达红利低波基金经理杨正认为，2026年红利资产有望迎来居民理财与存款再配置的增量资金支撑。在利率低位运行环境下，大量固定收益类产品到期后，具备股息、低波动特征的红利资产，将成为承接增量资金的核心载体。在政策引与长线资金持续流入的力下，红利资产将继续发挥资产配置“压舱石”作用。

　　长线资金的入场，也进步强化了AH折价与红利策略的景气度。华安基金就此指出，当前保险资金权益配置比例已逼近历史位，险资秉持“长钱长投”理念，考核周期拉长，与红利板块低波动、股息、分红的属度匹配。在长债收益率处于历史低位的背景下，险资增量资金将持续向红利板块倾斜，为相关公司提供了中长期资金面支撑。

　　随着内地与香港资本市场互联互通不断化，折价标的的估值修复逻辑将趋顺畅。但并非所有折价都具备修复价值连云港PVC管道管件粘结胶，有业内人士指出，AH股价差策略需结公司基本面、行业景气度、港股流动与回购动作综判断，对于业绩稳健、分红稳定、机构关注度提升的标的，折价收敛的确定；而基本面疲弱、缺乏长期现金流支撑的标的，折价或长期存在。