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蓝鲸新闻 4 月 30 日讯（记者 朱俊熹）4 月 30 日，亚马逊、微软、谷歌、Meta 四大科技巨头同日交出了新季度成绩单。整体来看，AI 仍是贯穿本轮财报季的主线，但市场反馈已明显分化。尽管 Meta 公布的季度营收与每股收益均于市场预期，盘后股价却大跌 7。投资者对扎克伯格主的 AI 战略依然心存疑虑，在持续加码甚至接近"历史强度"的投入之下，这些巨额支出能否转化为可验证的商业回报，仍然充满不确定。

在公布财报的同时，Meta 进步上调了今年的资本支出预期。公司预计，2026 年资本支出将在 1250 亿至 1450 亿美元之间，于此前给出的 1200 亿至 1350 亿美元区间。席财务官 Susan Li 在电话会上解释称，这调整主要反映了对今年组件价格上涨的预期，同时也包含了为支持未来产能而增加的数据中心建设成本。在费用面，预计 2026 年全年总费用将在 1620 亿至 1690 亿美元之间，与此前预期基本致。

当前硅谷仍处于 AI 基建投入的狂潮中，Meta 并非唯继续加码的科技巨头。谷歌母公司 Alphabet 也在同天的财报电话会上宣布，将今年的资本支出预测上调至 1800 亿至 1900 亿美元之间，而上季度公布的数字为 1750 亿至 1850 亿美元。Alphabet 管理层还明确表示，计划在 2027 年进步大幅提升支出。

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不过，市场对两公司的态度明显不同，Alphabet 盘后股价上涨了约 7。因为当季谷歌云营收实现了 63 的同比增长，主要受到企业 AI 解决案的驱动。投资者已经能够看到 AI 对谷歌云业务的实质拉动，正逐步成长为其核心增长引擎。市场也倾向于相信，Alphabet 持续加大的资本投入开始转化为可验证的回报。

彭博行业研究分析师 Mandeep Singh 分析称，的支出提了 Meta 的风险，因为该公司使用的是自研 AI 系统，而"该系统仍落后于前沿实验室的同行"。他还指出，"到目前为止，Meta 的立应用程序在用户参与度面远不及其他前沿实验室。"

本月初，Meta 发布了原生多模态理模型 Muse Spark，称是其"规模化路径"的步，也是对 AI 体系进行重构后的个产品。该模型由 Meta Superintelligence Labs 开发，这是 Meta 去年门成立的团队，被视为试图扭转 AI 竞赛中相对落后局面的关键举措。为此，Meta 斥资 143 亿美元引入 Alexandr Wang 执掌该团队，并从 OpenAI、Google DeepMind 等机构薪挖角核心人才。

不过，万能胶生产厂家从三评测机构 Artificial Analysis 的智能指数榜单来看，Muse Spark 目前不仅落后于 OpenAI、Anthropic、谷歌的多款模型，也排在月之暗面 Kimi 2.6、小米 MiMo-V2.5-Pro 等国产模型之后。

在新的电话会上，Meta 创始人兼 CEO 扎克伯格表示，"我们目前已经在训练下代的模型，这过程也会不断循环下去。我不认为这件事会在短时间内结束。"他进步补充称，Meta 面会持续提升模型的智能水平，另面不断造新产品并动产品规模化，当逐步实现产品与市场匹配后，再围绕其建立商业模式并持续降低成本。"过去二十年来，我们直是这样运作公司的，而这基本上也会是未来的计划。"

在大规模资本开支持续增加的同时，Meta 也在通过压缩组织规模来缓解成本压力。Susan Li 在电话会上表示，精简的运营模式将使公司能够快行动，同时也有助于对冲正在进行的大规模投资。她坦言，从长期来看，公司尚法确定未来"优规模"应是多少。"当前随着 AI 能力的快速发展，变化非常大。"她表示，"我们非常注于利用 AI 工具来大幅提升生产力，而且已经看到这种提升体现在工程师产出的加速上。"

从核心业绩来看，季度 Meta 总营收为 563.1 亿美元，同比增长 33，于此前市场预估的 554.5 亿美元。经调整每股收益为 7.31 美元，同样于预期的 6.79 美元。

值得注意的是，Meta 大部分营收都来自 Facebook、Instagram 等应用矩阵中的广告业务。然而，公司公布的季度庭产品日活跃用户数（DAP）达 35.6 亿，同比增长 4，但较上季度下降过 5。这也是该指标次出现季度环比下滑，管理层将部分原因归结于伊朗地区的网络中断。

所谓 DAP 指标，衡量的是某天内至少使用过 Meta 旗下任意款应用（包括 Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp 等）的立用户数量。该指标从整体层面衡量 Meta 社交生态的覆盖广度与用户活跃程度，用于反映其在全球范围内的产品渗透力与使用强度。

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