网财经6月5日讯年初以来，成长风格在科技带动下再次震荡冲。 “924”行情至今，科创50指数累计涨幅已170，指数成份股平均市盈率已大幅越历史分位数。科技行情行至“十字路口”，下个价比地在哪里？(数据来源：Wind，截至2026/05/31)

AI产业趋势下的科技制造或许是个回答。作为国民经济重要支柱，制造业正在经历新轮产业升——从新能源的全球先，到端装备的国产替代，再到自动化数字化的度渗透，制造业的韧与成长正被市场重新定价。

比如，随着AI大模型、生成式AI技术能力的持续提升，以及行业规模化落地范围快速扩展，全球AI数据中心建设进入爆发期，AI训练理对密度、稳定电力的端需求，会直接全产业链对电力基础设施的需求，从上游电力设备到电网建设的投资逻辑被通。

“AI既是动电力智能化升的核心技术，也成为拉动电力设备需求的全新增长引擎。这就是AI变化的受益向之。这是大的产业趋势给予制造业的新机会。”大成引机遇拟任基金经理晶晶认为。

晶晶，19年证券从业经验，其中4年公募基金管理经验，擅长在大制造业中扩圈，从新能源延展到机械、工控、出海、电、通信，再到医药制造与化工制造。“对新技术趋势前瞻、柔，买入产业趋势明确的、且真正具有成长能力的企业”，是晶晶的投资理念哲学。

主动权益原理：创造额，跑赢基准

从业初期，晶晶在招商证券担任策略分析、建材行业席分析师；2015年开始，将研究转向新能源域。 2018年，晶晶加入大成基金，目前任研究部总监助理，管理大成新能源、大成产业升、大成精特新等多只基金。

在投资工具多元化的当下，主动权益基金的核心价值在于跑赢指数与跑赢基准。晶晶从2021年12月起管理大成新能源混，正值上轮新能源行情的尾声。在接下来的震荡调整期中，大成新能源混在2022、2023年的年度回撤都远低于中证新能指数与业绩比较基准，其中2022年基金回撤为-2.63，中证新能指数回撤为-28.10，业绩比较基准为-17.2；2023年基金回撤为-13.09，中证新能指数回撤为-35.85，业绩比较基准为-24.71。

2024年起，大成新能源在中证新能指数仍然为负的情况下获得明显正收益(7.28);2025年行情修复，基金年度收益30。

2024年起，大成新能源混在中证新能指数仍然为负的情况下获得明显正收益(7.28，同期业绩比较基准数据为-0.75);2025年行情修复，基金年度收益约33(业绩比较基准29.66)。大成新能源混成立以来(截至2026/03/31)，基金已经累计跑赢中证新能指数59.05、跑赢业绩比较基准35.73。

(数据来源：基金及业绩比较基准收益来自大成新能源混2026年1季度报告及各年度定期报告，中证新能指数收益来自中证指数公司，截至2026/03/31。业绩比较基准为中证新能源指数收益率*70+中债综全价(总值)指数收益率*20+中证港股通能源综指数收益率*10。以上为累计收益率)

晶晶的优势在于，既能抓住制造业与新能源的成长，又能通过产业升向的分散配置，回撤控制能力强大。

根据同约定，大成新能源混主要投向新能源相关优质企业。而在这投向约束中，基金各季度前十大重仓股很少有单持股过10的情况，且包含电池、储能、风电、新能源车等不同细分向，在新能源域内做到了均衡分散，这也是基金回撤控制能力强的重要原因。

大成产业升投向受益于产业升趋势的行业与企业，从持仓来看，晶晶进步充分发挥了研究优势，万能胶厂家基金持仓包含电力设备、机械设备、医药生物、用电器、通信和有等行业，大制造行业仍然是净值收益的主力，同时也通过其他周期行业和成长行业兼顾了均衡分散。

AI 产业或将进入向制造业扩散阶段

晶晶关注的不是单行业，而是整个制造业的升过程，包括新能源、国产替代、自动化数字化、精特新等不同链条。不同行业具有不同的产业升逻辑，而她致力于在把握逻辑的过程中，发现真正具有成长能力的优秀企业，由此逐渐形成了自己的选股标准。

，产业趋势。重要的是判断趋势的量有多大，当前处在周期的什么位置。以新能源为例，供需关系如何变化、技术迭代到哪步、政策环境是否边际变化，都是判断产业趋势的抓手。不求买在低点，但求买入的行业和企业处在条长期向上的产业趋势里。

二，企业能力。企业能力也就是企业的真实价值，她尤其强调，公司增长究竟是靠红利(风口、补贴、短期供需错配等)，还是靠能力(技术、成本、管理等)，就是具备真正企业能力与否的差别。只有能力驱动的公司，才值得长期持有。

三，估值。当市场情绪端时，估值体系可能出现切换，而她会围绕内在价值的波动做判断，而不是追着市场情绪跑。对于估值判断的核心标准是资本回报的来源是否可持续，以及当前估值与内在价值的关系如何。

晶晶认为，科技已经进入加速进步时代，AI的浪潮汹涌而来。每次巨大的技术进步的背后先是硬件的需求会上升到个新台阶。软件的形态难以预测，但硬件容易识别。制造业增加值占全球接近三成，且有大量前期的资本开支可以承接新需求，AI 产业或将进入向制造业扩散阶段。

具体来说，先，AI 基建将拉动设备需求。电力+芯片+大模型，科技巨头大量持续投入 AI 力中心建设，拉动芯片、光模块、存储芯片、PCB、液冷、电源等需求大幅增长；而AI 力中心是耗电大户，又将拉动发电、输配电设备需求。同时，AI应用又将催生硬件升。比如工业自动化+去技能化，机器人行业解决海外工厂用工问题；智能化在交通域的应用会加速动自动驾驶投资；AI 赋能传统制造业为智能制造业，提升生产率。

“进步，数据中心规模增长后对能源的需求持续提升，绿电、储能等能源装备将成为数据中心的标配，同时配套的电网设备需求也将在后续爆发；随着机柜功率密度提升，整体架构向压化发展，次、二次、三次侧的柜内电源相关的新能源类电子元器件将会出现量的需求提升；而机柜散热将从风冷进入液冷时代，液冷所需的金属结构件加工需求将大幅提升，传统机床、机械加工类企业都将有机会切入这个赛道”，晶晶说。

6月8日，晶晶拟任基金经理的新基金大成引机遇正式发行。在未来，晶晶仍然会在度理解产业周期的基础上，以业视角持续寻找大制造域的成长机会。

注：截至2026/03/31，晶晶在管产品(A类份额)如下，业绩数据来自各基金历年年度报告及2026年1季度报告。

1.大成新能源混发起式A成立日：2021/12/23。业绩比较基准：中证新能源指数收益率*70+中债综全价(总值)指数收益率*20+中证港股通能源综指数收益率*10。自同生当年开始所有完整会计年度(2022年-2025年)基金及业绩比较基准收益率分别为：-2.63/-17.22、-13.09/-24.71、7.28/-0.75、33.38/29.66。历任基金经理及任职时间：晶晶(2021/12/23至今)。

2.大成产业升股票(LOF)A成立日：2014/12/26。业绩比较基准：沪300指数收益率×80＋中证综债券指数收益率×20。近5个完整会计年度(2021年-2025年)基金及业绩比较基准收益率分别为：34.01/-2.94、-14.65/-16.91、-3.05/-8.22、13.76/13.70、15.11/14.28。历任基金经理及任职时间：文祥(2014/12/26-2016/01/11)、李林益(2015/07/07-2023/01/15)、晶晶(2022/12/14至今)。

3.大成成长回报六个月持有混A成立日：2021/08/03。业绩比较基准：沪300指数收益率×60+恒生指数收益率×10+中证综债券指数收益率×30。自同生当年开始所有完整会计年度(2022年-2025年)基金及业绩比较基准收益率分别为：-11.25/-13.65、-11.49/-6.78、15.07/13.58、25.50/13.67。历任基金经理及任职时间：谢乐(2021/08/03-2023/06/08)、晶晶(2023/06/01至今)、于威业(2024/01/03-2025/11/03)。

4.大成创新趋势混A成立日：2021/05/25。业绩比较基准：沪300指数收益率×60+恒生指数收益率×10+中证综债券指数收益率×30。自同生当年开始所有完整会计年度(2022年-2025年)基金及业绩比较基准收益率分别为：-8.64/-13.65、-13.22/-6.78、-8.56/13.58、21.48/13.67。历任基金经理及任职时间：魏庆国(2021/05/25-2025/02/20)、晶晶(2024/12/31至今)。 相关词条:玻璃棉     塑料挤出机厂家     钢绞线    管道保温    PVC管道管件粘结胶

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