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来源：挖掘机007
2025年11月，则“基金经理互殴”的传闻让鹏华基金站上了舆论的风口浪。传闻中，女主闫思倩与男主子建的矛盾激化到了“动手”的地步，甚至有“掐脖子”“拿烟灰缸爆头”的细节流出。
虽然鹏华基金随后紧急辟谣，称经多核实确认该传闻为信息，两位基金经理也在朋友圈迅速澄清，措辞几乎致地表示“相关内容属于恶意诽谤”，这场“肉身PK”的闹剧似乎就此收场。
然而，比八卦值得究的是鹏华基金自身的理困局。自2024年4月起担任鹏华基金董事长的张纳沙，同时还在母公司国信证券担任董事长职。这种“大股东董事长兼任子公司董事长”的安排，在过去长期被视为行业惯例，但如今却撞上了新的监管红线。
2026年5月，监管层已通过窗口指的式，对券商管兼任公募基金董事长的情况展开系统清理，要求相关人员在券商职务和公募基金职务中“二选”。中信建投基金已率先完成换。这意味着张纳沙的兼职安排，即便当前属于规存量，未来也大概率面临调整压力。
与此同时，资本市场的验金石也在发挥作用。肉身PK或许赢了公关，但在业绩的擂台上，这对“冤搭档”终还是被现实得鼻青脸肿。
同个战场 不同的世界
在那场轰动时的“互殴”传闻中，子建和闫思倩虽然名义上是搭档，甚至继续共同管理鹏华创新未来LOF，但他们的投资向几乎不在个频道上。
闫思倩的投资重心集中在新能源与端制造赛道，长期重仓锂矿、电池材料、汽车部件等域。而子建则聚焦光模块龙头企业，同时布局新材料、环保、电力设备等细分域。纵观两人所有立管理的产品持仓，重的重仓个股寥寥几，搭档之间的投资分歧清晰可见。
这种分歧直接体现在了业绩上。子建凭借AI行情的东风，业绩相当亮眼。他单管理的鹏华远见精选2025年收益率达69.53，2026年以来继续跑。相比之下，固守新能源赛道的闫思倩则遭遇滑铁卢，她管理的鹏华制造升混A今年以来亏损严重，在全市场偏股混型基金中度排名倒数。两人业绩差距大时，子建跑赢闫思倩过77个百分点。
有意思的是，这对在传闻中“互殴”的搭档，共同管理的鹏华创新未来混LOF成立以来收益率仅为负0.93，大幅跑输同期上涨36.63的沪300指数。同间办公室，同个产品的名字，却各做各的淄博泡沫板胶，业绩表现可谓同床异梦。
姐陨落 信任崩塌
作为鹏华基金权益投资的“门面”，闫思倩曾被誉为“新能源女”。但在这轮市场周期中，她展现出的多是固执与失守。
由于过度押注单赛道，且面对回撤时风控乏力，闫思倩旗下产品净值大幅回落。投资者并非傻子，业绩不行，唯有用脚投票。她管理的7只基金中，多只规模大幅缩水，仅鹏华制造升混A成立时A、C份额计约20亿份，到2026年季度末已仅剩11亿份。让基民愤怒的是，面对巨额亏损，闫思倩在财报中并未表达歉意，也未对净值剧烈波动给出理解释。
这种“位发基金、低位不说话”的态度，撕开了鹏华基金“造星运动”的遮羞布。
事实上，鹏华曾是业内擅造星的公募之。早在2020年，凭借消费行情的东风，鹏华成功造出宗这位“国民基金经理”——其管理的鹏华匠心精选混发当日吸引1371亿元申购，创下公募史上单日认购纪录。这“造星模板”随后被复制到闫思倩、梁浩、伍旋等基金经理身上，鹏华度形成“星光熠熠”的主动权益矩阵。
然而这种依赖明星应的扩张模式，在市场周期转向后暴露出致命缺陷。宗的代表作鹏华创新未来成立以来亏损过65，沦为“三毛基”。接棒的闫思倩同样重蹈覆辙，位发行的产品让数“粉丝”套牢。截至2024年初，泡沫板橡塑板专用胶鹏华旗下有3只产品成立至今累计亏损50，15只产品亏损40，30只产品亏损30。
令人担忧的是，鹏华的“迷你基”扎堆。2024年以来，公司已发布数十份清盘风险提示，鹏华鑫享稳健混等多只基金因资产净值连续低于5000万元而进入清程序。当“明星”陨落，曾经的拥趸选择用脚投票。
管兼职面临监管新规 立遭拷问
在业绩溃败、规模缩水的同时，鹏华基金的公司理结构也正面临越来越大的监管压力。
正如开头所述，张纳沙同时担任国信证券董事长和鹏华基金董事长，这安排与当前监管层动的公募基金管“职化”向存在冲突。据经济观察报2026年5月报道，监管层已通过窗口指的式，对券商管兼任公募基金董事长的情况展开系统清理。
具体措施分为三个层次：对于拟新上任的“兼任管”，在预沟通阶段就会被直接驳回；对于已走完内部程序但尚未完成备案的，备案系统将卡住审批流程不再放行；而对于已经法规上任的存量“兼任管”，监管也将逐步督促整改，要求其“二选”。
就在这监管动向浮出水面前不久，中信建投基金已率先完成换。2026年4月25日，中信建投基金发布公告，原由中信建投证券管黄凌兼任的董事长职务，转由原总经理金强担任。中信建投基金的这动作，标志着行业整改已从内部沟通走向实质落地。
监管层之所以下决心拆除这张“兼职网”，底层逻辑在于捍卫公募基金的信义义务，建立坚实的风险隔离墙。券商作为机构，公募基金作为买机构，两者存在的利益博弈。当券商管同时坐在公募基金董事长的位置上，其在进行重大决策时，难陷入身份撕裂的困境。在公募基金选择交易席位分配、债券承销认购等关键环节，“兼任管”可能会为了母公司的业绩考核而损害基金持有人的法权益。
据不统计，目前行业内存在类似情况、面临整改压力的机构约有15。张纳沙的兼职安排，即便在当前属于规存量，但按照新的监管趋势，未来大概率将面临调整要求。事实上，监管层已明确，此次清理行动的目标是让公募基金管“职化”，确保基金公司董事会有足够的内部制衡，让管将全部精力投入到基金公司的运营中。
这监管趋势与证监会主席吴清在2026年6月基金业协会会员代表大会上的表态脉相承。吴清明确要求公募基金“健全公司理架构，夯实规风控基础”，并强调要“强化利益绑定，提升投资运作稳健”。在“十五五”规划的开局之年，公募基金行业正从“重规模”向“重理”转型，公司理的立已成为不可回避的命题。
这场“内斗”闹剧终以子建凭借AI行情“飞升”、闫思倩陷泥潭而告段落。
所谓的“互殴”或许只是传闻，但这则传闻之所以能引爆市场，恰恰因为它戳中了鹏华基金的痛点：人心不齐，业绩溃败。
在这个行业，业绩好，互殴都可以解释为“激烈的投研碰撞”；业绩差，哪怕你真的被了，别人也只会说你“活该”。
鹏华基金曾经靠“豪赌”赛道吃到了时代的红利，但当潮水退去，问题逐浮出水面。造星模式的反噬、投研文化的偏差、公司理的结构缺陷——这些积弊并非朝夕形成。而新监管风向的来临，意味着鹏华基金不仅要面对投资者的信任危机，还要应对公司理层面的调整压力。对于张纳沙和她的团队而言，这场考验，可能才刚刚开始。 声明：此消息系转载自作媒体，网登载此文出于传递多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 海量资讯、解读，尽在财经APP
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