3月15日，湘财股份（600095.SH）与大智慧（601519.SH）同步发布公告，披露双换股吸收并及募集配套资金交易的审核进程出现阶段调整。因申请文件中估值报告已过有期、相关财务数据临近失，上交所依据相关规则中止了此次交易审核。两公司均明确表示，此次中止不构成重大不利影响，相关材料新工作正有序进，待完成后将立即申请恢复审核，这场备受关注的“金融+科技”并大戏仍将继续。

　　回溯此次并历程，早在2025年3月28日，湘财股份与大智慧便同步披露并预案，宣布筹划由湘财股份通过向大智慧全体A股换股股东发行A股股票的式，换股吸收并大智慧并募集配套资金，这也是双继2015年次尝试并失败后，时隔十年再度携手进重组事宜。根据初披露的案衢州防火门胶，本次并为非同控制下吸收并，交易完成后，大智慧将终止上市并注销法人资格，湘财股份作为存续公司，将承继大智慧的全部资产、负债、业务及人员等切权利与义务。

　　此次并的核心看点的是“金融+科技”的跨界融。湘财股份旗下核心主体湘财证券在经纪、投行等传统证券业务域积淀厚，拥有完善的照资源和网点布局；大智慧则是金融科技域的老企业，在金融数据、量化工具开发及终端用户覆盖面具备显著优势，2024年其APP月均活跃度达1053.5万人，流量优势突出。双曾表示，此次并将实现优势互补，强化协同价值，助力湘财股份向科技型综金融服务商转型，同时盘活大智慧的用户与数据资源，弥补其缺乏券商照的短板。

　　并进过程中，双已完成多项关键节点工作。2025年10月23日，上交所正式受理此次交易的申请文件并启动审核；同年11月5日，湘财股份收到上交所下发的审核问询函，进相关回复工作。期间，双还明确了换股比例，确定每股大智慧股票可换取1.27股湘财股份股票，湘财股份同时计划向不过35名特定投资者发行股份募集配套资金，用于存续公司业务发展、金融科技研发及并购整等。

　　对于此次审核中止的原因，两公司在公告中作出详细说明。据悉，本次交易提交的申请文件中，估值报告有期截止至2026年3月14日，已正式过期；同时，交易引用的经审计近期财务报表截止日为2025年6月30日，PVC管道管件粘结胶按照相关规定，该财务数据将于2026年3月31日过有期，均需补充新。依据《上海证券交易所上市公司重大资产重组审核规则》及相关信息披露准则，上交所依法中止了本次交易审核，这属于重大资产重组审核中的常规程序调整。

　　尽管审核按下“暂停键”，但双均对并前景保持乐观。湘财股份在公告中强调，此次中止审核不会对本次交易产生重大不利影响，公司目前经营情况正常。据其披露，湘财证券2025年度未经审计财务数据表现亮眼，实现营业总收入约19.55亿元，同比增长28.8，净利润约5.53亿元，同比增幅达157.5，为并后的业务整奠定了坚实基础。

　　大智慧面则表示，2025年公司通过业务优化和降本增，亏损幅度已显著收窄，预计当年归属于母公司所有者的净利润亏损3400万元至5000万元，较2024年约2亿元的亏损大幅。目前，两公司正联相关中介机构，积进估值数据、财务数据及申请文件的新工作，待全部工作完成后，将时间向上交所报送新材料，申请恢复审核。

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　　需要注意的是，本次交易仍需经过上交所审核通过，并取得证监会同意注册的批复后可正式实施，终审核结果及实施时间仍存在不确定。两公司均表示，后续将根据交易进展，严格履行信息披露义务，及时向市场通报相关情况，敬请广大投资者注意投资风险。

　　业内人士指出，当前证券行业并购整趋势明显，2026年3月初东吴证券已率先启动对东海证券的控制权收购，湘财股份与大智慧的并作为“金融+科技”跨界重组的典型案例，若能顺利进，有望造A股三互联网券商。

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