云浮万能胶厂

　　2月27日，CPO、光通信概念大幅低开，天孚通信（300394）（300394.SZ）、新易盛（300502）（300502.SZ）、中际旭创（300308）（300308.SZ）、长飞光纤（601869）（601869.SH）、亨通光电（600487）（600487.SH）、通富微电（002156）（002156.SZ）、永鼎股份（600105）（600105.SH）、光迅科技（002281）（002281.SZ）、华天科技（002185）（002185.SZ）等集体低开。

　　消息面，美东时间2月26日，截至美股收盘，纳指跌1.18，标普500指数跌0.54，道指涨0.03。大型科技股多数下跌，英伟达跌5，创去年4月16日以来大单日跌幅。与此同时云浮万能胶厂，美股光模块大厂Fabrinet大跌8.69，报收562.44美元/股。

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　　同花顺（300033）资料显示，在2024年，天孚通信的大客户即为Fabrinet，且占比达61.69。

　　视角聚焦国内，似乎短期下跌不影响长期发展逻辑。

　　消息面，2月14日，阿里云宣布全球款基于OIF标准封装的3.2T NPO模块成功点亮。采用CPO技术路线，尺寸较传统8×400G案缩小约67，功耗降低约40，时延降低约30。

　　中信证券研报指出，PVC管道管件粘结胶当前AI力网络正经历向全光互联演进的关键期，NPO技术凭借在信号完整、功耗及可维护上的出平衡，成为突破带宽物理瓶颈的理想折中案。以阿里和腾讯为代表的科技巨头正加速进NPO架构落地与标准化，标志着该技术已迈入规模商用阶段。这底层硬件变革正驱动光通信产业链刻重构，促使厂商从单模块组装向硅光集成等附加值环节跨越。国内光模块龙头有望度受益于核心力底座升，迎来业绩与估值的双轨驱动，具备显著的长期配置价值。

　　山西证券表示，阿里云近期宣布全球款基于OIF标准封装的3.2T NPO模块成功点亮，标志着Scaleup光迈入工程落地新阶段。我们认为，Scaleup光引擎将成为光模块之后的巨大增量市场，硅光芯片设计封装能力成为关键，传统光模块优势企业有望强者恒强。源器件面，NPO/CPO high Radix设计需要shuffle混线设备，芯数FAU、MMC插芯较传统光模块布线量价提升建议关注。

　　CPO与NPO有何区别？

　　据了解，共封装光学（CPO）案直接将光引擎与计芯片集成在起，致力于实现致的能表现，然而却面临着可维护欠佳、技术难度大等瓶颈问题；而近封装光学（NPO）案则为务实、易落地实施云浮万能胶厂，此案把光引擎当作个立的单元，将其部署在距离芯片近的PCB上，在能、成本以及可靠面达成了佳平衡。