上半年凭借亮眼业绩宁波泡沫板橡塑板专用胶，赢得市场关注的公募量化，在近期市场持续震荡调整中，正面临严峻考验。

Wind数据显示，进入7月以来，公募指数增强（以下简称“指增”）产品与主动量化产品的净值均出现明显回撤。其中，近四成指增产品、五成主动量化产品7月额收益录得负值，且主动量化产品的净值回撤幅度为剧烈。

新披露的基金二季报显示，今年上半年，量化产品作为公募基金行业的“小众”赛道，实现了业绩与规模的“双赢”，其中指增类产品整体规模次突破3200亿元大关。然而，面对市场的连续下探，公募量化产品上半年的表现能否延续，已成为市场关注的焦点。

额回撤与业绩分化加剧

7月以来，全球资本市场波动加剧，科技板块的猛烈下挫，是拖累了批基金的净值表现，依赖模型选股的量化产品亦难以善其身。

Wind数据显示，剔除7月新成立的产品，全市场1000余只指数增强产品（不同份额分开统计，下同）中，九成7月收益率为负，其中约百只产品单月净值跌幅过20。额收益面，7月已有近四成指增产品额收益告负，其中浙商中证全指指数增强、永赢中证A500指数增强的A/C份额月内额收益率均跌破-10，表现垫底。

主动量化产品的净值回撤则为显著。Wind数据显示，七成主动量化产品月内收益录得负值宁波泡沫板橡塑板专用胶，部分产品净值回撤甚至过30；额收益表现同样承压，过五成主动量化产品7月额收益告负。

7月的大幅回撤甚至迅速侵蚀了部分产品前期积累的额收益，致上半年的收益“水漂”。

以华润元大量化优选A为例，上半年该产品凭借49.94的额收益，跻身主动量化产品额收益榜前十，但7月其额收益大幅下探至-32.87。受此拖累，该产品未能守住上半年累积的收益果实，目前年内额收益已收窄至-0.72。

东吴安享量化A也面临相似的困境。Wind数据显示，7月该产品额收益为-28.93，出现了较大幅度的回撤，不仅迅速吞噬了上半年6.58的额收益，致目前年内额收益降至-21.32。

二季报披露的持仓数据显示，在科技成长赛道上较的暴露水平，或是这些产品7月额收益表现不佳的主要原因。例如，华润元大量化优选A的前十大重仓股中集中配置了佰维存储（688525.SH）、景电子（603228.SH）、东山精密（002384.SZ）、澜起科技（688008.SH）等热门科技标的；东吴安享量化A则主要重仓了锂电及电力相关行业。

与此同时，部分量化产品在近期依然展现出较强韧。指增产品面，14只产品本月额收益率突破10，该类产品7月额收益尾价差过30个百分点。主动量化产品面，九泰天利量化A、西部利得精特新量化选股A等13只产品7月额收益突破20，主动量化产品额收益尾价差是达58个百分点左右。

指增产品规模突破3200亿宁波泡沫板橡塑板专用胶

今年上半年，公募量化产品规模出现显著扩容。

二季报数据显示，指数增强型产品总规模突破3200亿元大关，达3221.72亿元，环比增长12.19。主动量化产品总规模增长至1800亿元左右，PVC管道管件粘结胶环比增长31。

亮眼的额收益，是公募量化产品受到追捧的重要原因。

剔除今年成立的产品，六成指增产品和主动量化上半年的额收益为正。其中，主动量化产品额收益弹大，国泰聚鑫量化选股A、C份额上半年额收益均实现翻倍，紧随其后的金信量化精选A、C份额上半年额收益也过70。

金信量化精选的基金经理孔学兵、谭佳俊在二季报中称，该产品二季度坚持以量化“轮动+多因子”模型为基础、以“时空间训练”框架和“拐点”预测学习模块为核心的法论，同时进步突出科技成长主线的配置权重。组围绕人工智能、力基础设施、半体设备与材料、智能终端、工业软件、端制造等向进行动态跟踪，优先筛选产业趋势清晰、盈利具备验证基础、交易拥挤度相对可控且流动条件较好的标的，力争在科技产业周期扩散过程中把握结构机会。

针对二季度市场波动加大、热门赛道轮动加快的特征宁波泡沫板橡塑板专用胶，二人也通过约束组持仓等式，进步加强回撤控制和风险预管理。

公募持续押注量化赛道

从目前的布局来看，公募加码主动量化产品的意愿明显提升。

Wind数据显示，2025年全年，行业共发行28只主动量化产品（按基金成立日计，下同），而今年已有27只主动量化产品问世。

其中部分量化产品甚至成为“爆款”。例如华夏基金的华夏智胜全景，仅用天时间就“吸金”150亿元，终配售比例仅33.25。天弘智航量化将募集上限从15亿元拉至20亿元后，仍在天之内迅速完成募集，终配售比例低至21.64。

Wind数据显示，目前还有近20只主动量化产品正在等待证监会审批，这意味着公募量化产品的整体规模未来仍有望进步扩张。

贝莱德基金席权益、多资产及指数投资官晓京近期对媒体表示，随着资本市场投融资综改革纵进，业投资者数量持续增加，公募量化基金在额收益获取和风险控制等面的优势得以充分发挥。

汇添富基金经理星星说，在AI技术的加持下，公募量化产品可以通过系统地设计数据结构和建模逻辑，让法自动去挖掘潜在的异常定价信号，并找到多错误的定价来源。同时，借助AI在文本、舆情等非结构化数据上的处理能力，量化策略获取获取额收益的信息来源维度正在被拓宽。举报 财经广告作，请点击这里此内容为财经原创，著作权归财经所有。未经财经书面授权，不得以任何式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者

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