春节临近汕头泡沫板专用胶厂，互联网江湖便传出声惊雷。

2月5日，美团（3690.HK）发布公告，拟以7.17亿美元全资收购叮咚买菜。这不仅是2026年开年本地生活域重磅的笔交易，意味着持续数年的“生鲜电商混战”和“前置仓之争”，在这刻按下了加速键，甚至可以说，它是生鲜电商上半场后的收官之战。

根据公告，本次交易完成后，叮咚将成为美团间接全资附属公司，其财务业绩将并入美团集团财务报表。本次收购，可以看作是美团在即时售战事中从“钱市场”迈向“生态整”的关键步。

就在公告发布前不久的2025年三季度，美团交出了份严峻的财报：营收增长近乎停滞，核心本地商业经营利润由盈转亏，亏损达141亿元，经调整净亏损达160亿元。

从“多日达”的货架电商业务“团好货”的关停，到对社区团购业务“美团优选”的收缩，再到如今对国内先生鲜电商叮咚的全资收购，美团正在将资源从与自身基因错位的业务中抽离，全力聚焦即时售战场。

对于本次收购，叮咚买菜内部也发布了全员信。叮咚买菜创始人兼CEO梁昌霖在信中坦言，消息可能让员工感到“意外”和“不安”，但他系统地阐述了为什么选择美团。

梁昌霖表示：“双并之后，叮咚的三大核心竞争力：致的商品力，预期的服务力，和通过供应链系统造的致率，不会因为并而消失，反而会在大的平台上发挥大的价值。”

为什么是叮咚？

在即时售的竞争进入“拼刺刀”阶段后，竞争的焦点正从流量和补贴，转向对商户的赋能、商品供应链的管理以及对整个售生态的健康维护。此时收购叮咚，对美团而言是次的“补强”。

生鲜品类是即时售中频、刚需且利润率相对较的核心战场，也是平台获取和留存用户的关键。然而，生鲜的供应链管理复杂，对仓储、配送、品控要求。

叮咚正是这个域的头部玩之。其大的优势在于供应链——生鲜产地直采率，自有产品矩阵丰富。截至2025年9月，其在国内运营过1000个前置仓，构筑了密集的末端履约网络。

美团自身拥有强大的配送网络和流量入口汕头泡沫板专用胶厂，但在生鲜品类的供应链度和商品力上，与业的垂直电商相比仍有差距。收购叮咚，意味着美团可以直接获得套成熟、的生鲜供应链体系，补上自身商品力的短板。

这次收购符美团当前 “聚焦即时售” 的战略转向。

此前，美团已关停与即时场景不匹配的“团好货”业务，并收缩社区团购业务。释放的资源正被向以“美团闪购”和“小象市”为两大支柱的即时售体系。叮咚的加入，疑将为“小象市”这自营生鲜注入强大的供应链液。

在全员信中，梁昌霖还进步强调了此次收购的优势。

他介绍，“叮咚这些年建立了很强的供应链能力85以上生鲜源头直采，12自营工厂，2自营农场。”他进步补充，“小象市在过去几年也取得了非常强劲的增长。双并之后，叮咚的三大核心竞争力：致的商品力，预期的服务力，pvc管道管件胶和通过供应链系统造的致率，不会因为并而消失，反而会在大的平台上发挥大的价值。”

同时，梁昌霖也对员工做出了承诺。他表示：“叮咚买菜的业务和团队会保持稳定，大仍会有非常稳定的发展平台。而且，美团的业务版图非常广阔，这次并为大开了大的职业空间。”

即时售卡位

美团此次收购并非偶然之举，而是其在即时售域长期战略的关键落子。

2025年是即时售发展的分水岭之年。这年，即时售市场规模逼近万亿元大关，平台企业集体加码即时售赛道。即时售的战火已从单纯的“外送万物”延至供应链处。

2025年初，京东调切入外赛道，响了场波及全国的即时售大战。美团随即发布即时售“美团闪购”，提供平均30分钟送达的服务。淘宝天猫旗下“小时达”服务升为淘宝闪购，整商城市仓与线下门店资源。

这场竞争带来了三数百亿别的资源投入，迅速将行业日订单规模升至亿峰。三大平台在2025年三季度的销售和市场费用共多花了614亿元，主要用于外业务补贴。

激烈的竞争致各大平台盈利水平下降。2025年三季度，美团经调整净亏损达160亿元，而去年同期净利润为128.3亿元。阿里和京东的净利润也分别同比下降53和54.7。

作为守擂者，另外几的攻势让美团此前的地位已然不再，美团需要新的策略来保持优势地位。

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美团收购叮咚，可以被视为即时售行业竞争进入新阶段的个标志事件。它预示着行业的主旋律正从 “资本驱动的补贴战” 转向 “能力驱动的供应链战”。

过去年的狂补贴虽然快速教育了市场，但也让所有玩意识到“钱换规模不可持续”。摩根大通的报告预计，额补贴将在2026年季度趋于缓和。

未来的竞争，将侧重于对供给侧（商和商品）的耕。这点从美团和阿里近期的动作即可看出：美团闪购出了“官旗闪电仓”，旨在联上万个共建即时售生态；淘宝闪购则发布了全新连锁便利“淘宝便利店”，强化供给侧能力。

在这种背景下，垂直整、耕供应链将成为巨头们巩固护城河的关键策略。收购叮咚，正是美团在这趋势下的先手棋。可以预见，未来阿里、京东等竞争对手也可能通过投资或收购的式，补强自身在特定品类的供应链能力。

对美团而言，收购叮咚既是次御，也是次进攻。

御在于，在激烈的市场竞争中，美团需要加固生鲜品类的“城墙”，止竞争对手从这频入口切入，动摇其本地生活的根基。面对阿里“淘宝闪购”的凶猛攻势和京东的侧翼骚扰，补强自身核心的战场刻不容缓。 

进攻在于，此次收购是美团构建 “30分钟万物到” 售帝国的重要拼图。通过整叮咚，美团能够为用户提供丰富、品质稳定的生鲜商品，提升客单价和用户粘，从而将即时售的蛋糕做得大，并从中获得可持续的增长和利润。

即时售的终局，不会是某平台的赢，而是生态与生态之间的对决。美团收购叮咚，正是为这场维度的生态之战，准备了份重量的筹码。

华尔街见闻记者在收购案公布后时间联系到美团面汕头泡沫板专用胶厂，对称目前阶段没有多可以披露的信息。

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