胡杨河泡沫板橡塑板专用胶 人民币汇率创三年新，出口为何还能逆势走强？

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　　（来源：工业报）胡杨河泡沫板橡塑板专用胶

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　　■ 工业报记者 吴晨

　　春节过后，人民币对美元汇率持续攀升。

　　2月26日，离岸人民币对美元度升破6.83关口，在岸人民币对美元度升至6.8310，逼近6.83关口，创下2023年4月以来的新。对于众多以美元结的出口企业而言，这意味着结汇时的人民币收入正在发生变化，对外贸企业的成本控制和风险管理能力提出了要求。

▲ 来源：摄图网

　　当前，外贸行业正从单纯依赖差价获利，转向加注重业能力和风险管理的精细化运营新阶段。

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　　产业格局之变：端制造“价值跃迁”

　　与端制造业的从容“脱敏”形成鲜明对比的是，中低端传统行业正处于转型升的关键期。

　　人民币持续升值，对不同行业、不同附加值的出口企业而言，影响正呈现出日益显著的分化态势。

　　企业联会资委会委员、经济师董鹏对工业报指出，当前人民币升值对出口企业的差异化影响，本质上是在加速行业分化。他形象地比喻道：“升值是面‘放大镜’，清晰照出了不同行业的真实竞争力与抗风险能力。”

　　董鹏分析认为，从产业结构来看，端制造业展现出较强的“技术护城河”应。其产品凭借附加值、低价格弹以及技术不可替代等优势，使得海外客户对价格变动的敏感度相对较低。这类企业不仅能通过同条款提前锁定汇率，还可借助海外设厂、扩大本币结范围等式，有平滑升值带来的冲击。

　　远东资信研究院院长、席宏观研究员张林在接受工业报采访时，从三个维度给出了业解读。他认为，端制造业对汇率风险的吸收能力较强，受人民币升值的影响相对有限。

　　先，成本端可能直接受益。对于依赖端设备、原材料的行业（如航空、集成电路、精密制造），人民币升值直接降低了生产成本和运营成本，这部分红利可以转化为企业利润。

　　其次，核心竞争力增强议价能力。端制造企业的产品通常具有技术壁垒和溢价，其需求弹相对较低。即使人民币升值胡杨河泡沫板橡塑板专用胶，国外买也倾向于购买这些“不可替代”的产品。部分企业甚至利用升值趋势适度上调报价，在进步压缩对议价空间的同时，增强自身的盈利能力。

　　再者，创新与技术驱动对冲风险。随着产业政策的持续进，端制造企业正通过技术升和产品迭代来主动对冲汇率风险。数据显示，2025年技术产品出口增长了13.2，明显于整体出口增速。这充分说明，技术含量的产品对汇率波动的“脱敏”能力强，抵御外部冲击的韧也足。

　　与端制造业的从容“脱敏”形成鲜明对比的是，中低端传统行业正处于转型升的关键期。

　　张林指出，这类企业承压主要体现在三个层面。

　　是利润端的直接挤压。对于劳动密集型、低附加值的传统行业（如普通纺织品、低端钢材、日化用品），其核心竞争力长期建立在价格优势之上。人民币升值意味着同样金额的美元订单，在结汇时能兑换的人民币减少，企业微薄的利润被进步摊薄。

　　二是进退两难的报价困境。企业可能会面临种“和博弈”：若坚持原有报价以维持利润，客户很可能因价格上涨而转向其他供应商；若为留住客户而压低报价，则订单本身的利润就会被侵蚀。

　　三是市场份额的被迫流失。低端产品缺乏溢价，海外买对汇率波动为敏感。在人民币持续升值的背景下，这些产品的价格竞争力下降，促使部分出口业务优化调整市场布局，或加速开拓内需潜力。

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　　出口韧之源：从“价格驱动”迈向“价值驱动”

　　出口对人民币升值的“脱敏”，并非对传统经济理论的否定，而是出口竞争力的内核已发生刻转变——正从“价格驱动”稳步转向“价值驱动”。

　　海关总署1月14日发布的数据显示，2025年，我国货物贸易进出口总值45.47万亿元，同比增长3.8，自2017年起连续9年保持增长。其中，出口26.99万亿元，增长6.1；18.48万亿元，增长0.5，贸易顺差8.51万亿元。

　　在岸人民币汇率逼近6.83关口，为何出口依然保持强劲增长？传统经济学理论中“本币升值抑制出口”的逻辑，似乎在当下的外贸图景中失了。

　　张林表示，近年来出口不仅对汇率呈现出“脱敏”特征，对于海外关税等外部干扰因素的抵御能力也在显著增强。他将其归结为四个层面的刻变化：

　　是出口产品结构实现了从“低价竞争”向“技术竞争”的跃升。端制造业和技术产品（如电子产品、航空部件、汽车制造等）在出口中的占比持续上升。这些产品在市场上属于“硬通货”，具有明显的不可替代和需求刚。即使人民币升值，海外买出于品质和供应链稳定的考虑，依然倾向于选择制造。

　　二是实际有汇率并未同步上升。虽然人民币对美元的名义汇率在升值，但由于美国通胀水平较，致其货币购买力下降，综考虑物价因素的人民币实际有汇率并未大幅走。这意味着商品在市场上的实际价格并未变得贵，反而因质量和技术提升，综竞争力进步增强。

　　三是企业汇率避险能力显著增强。越来越多的出口企业开始运用远期约、期权等金融工具主动管理汇率风险，而非被动承受市场波动。这种“前置锁汇”策略有降低了汇率变动对企业利润的直接冲击胡杨河泡沫板橡塑板专用胶，万能胶厂家使企业经营预期加稳定。

　　四是人民币化进程提供了避险通道。跨境贸易中人民币结比例持续上升，美元在贸易结中的主地位正在被逐步削弱。对于使用人民币直接结的企业而言，汇率波动的风险在结环节就被规避掉了。

　　董鹏则从层次剖析了“脱敏”现象的本质。他认为，出口对人民币升值的“脱敏”，并非对传统经济理论的否定，而是出口竞争力的内核已发生刻转变——正从“价格驱动”稳步转向“价值驱动”。

　　从产业链层面看，制造的“不可替代”显著增强。在全球供应链重构的背景下，凭借完整的产业配套、的物流体系、稳定的产能供给，成为许多跨国企业难以绕开的作选择。即便人民币升值，海外客户仍愿意为“率”和“速度”支付理溢价。

　　从贸易式层面看，加工贸易占比稳步下降、般贸易占比持续上升，叠加跨境电商、海外仓等新业态的快速发展，企业通过多元化布局有对冲了单市场的汇率风险。出口的韧，正在被重新定义。

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　　政策护航稳预期：企业风险管理需加“精细化”

　　政策为企业创造了有利条件，但真正的考验在于企业自身的运用能力。

　　就在人民币汇率升破6.83关口，央行迅速出手。2月27日，央行宣布自2026年3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20下调至0。

　　知名商业顾问，企业战略与宏观经济域霍虹屹告诉工业报，这政策调整传递的核心信号是“维护外汇市场平稳运行，降低企业汇率避险成本”——既不希望人民币过快升值冲击出口，也通过取消远期售汇业务的资金占用成本，鼓励企业主动运用金融工具管理汇率风险，体现了政策“支持实体、稳定市场预期”的向。

　　张林进步解释，外汇风险准备金率可以理解为银行开展远期结售汇业务的“门槛”。当这比例从20降至0，意味着银行在开展相关业务时不再需要锁定额外的资本金，这直接降低了银行的业务成本，并终传至企业端——企业使用远期约锁汇的费用将显著下降，外汇避险工具变得加“普惠”和“低价”，从而激励多市场主体主动运用金融工具锁定成本、管理风险。

　　回顾该工具的历次调整，其“逆周期调节”的属清晰可见。上次调整是在2022年9月，彼时人民币面临较大的贬值压力，央行果断将其从0上调至20，以稳定市场预期。如今，在人民币升值预期较强、市场情绪敏感的节点将其调回0，体现了央行贯的政策思路：既不追求单边汇率，也不放任预期自我强化，而是通过市场化的调控手段，引汇率在理均衡水平上保持双向波动。

　　政策为企业创造了有利条件，但真正的考验在于企业自身的运用能力。

　　尽管部分企业已经意识到分批结汇、择机操作的重要，但对于复杂的远期锁汇等衍生品工具，大量中小微企业仍面临多重障碍。董鹏将当前企业汇率管理的普遍问题概括为“三个错位”：是认知错位，不少企业仍将汇率避险等同于“赌汇率向”，而非“锁定经营成本”，致操作时机出现偏差；二是能力错位，中小企业缺乏业汇率管理团队，往往简单套用大企业的避险模式，反而放大了自身风险；三是工具错位，部分企业过度依赖单衍生品，未能结自身业务特点构建多元化组避险策略。

　　对此，张林建议，企业在运用金融衍生品时应始终坚持“风险中”原则，即以降低汇率波动带来的不确定作为核心目标，而非博取汇率差价。同时，须完善内部审批流程和风险管理制度。

　　董鹏强调，央行此次下调外汇风险准备金率，释放的是“稳预期、促双向波动”的明确信号，体现了尊重市场规律与坚守底线思维的有机统。但政策只能为企业创造好的外部环境，法替代企业自身的业能力建设。汇率风险管理，本质上是业能力的比拼。

　　未来，企业应加快从“被动适应汇率波动”向“主动管理汇率风险”转变，将汇率风险管理度融入整体经营战略。随着企业意识与能力的同步升，外贸将在具弹和韧的轨道上，实现质量的发展。

审核：胡明

责编：左宗鑫

编辑：李诺

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责任编辑：郭建

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