哪些是AI大模型所不能替代的行业汉中pvc排水管专用胶水，成为公募年后关注的。

　　当基金经理意识到种科技替代另种科技正在变成现实后，规避风险的需求使得公募资金加关注传统行业，因AI技术取代风险，部分公募QDII重仓的美股生物技术公司两日跌幅近60。

　　2月24日，上述风险规避需求正在港股上演，低估值、股息、小市值的“老登股”开始发威，传统品种成为资金“避风港”，这些公司大多与AI技术关，而依赖技术叙事、盈利尚未兑现的成长板块面临调整压力，公募选股的御需求大幅提升。

　　低位股行情开启

　　2月24日，港股呈现出为鲜明的结构分化行情。边是此前被公募基金“忽视”、长期处于市场边缘的冷门股与传统赛道逆势爆发，成为资金抱团的新主线；另边则是过去段时间备受追捧的科技股、生物医药股集体度调整。

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　　尽管春节期间AI大模型持续刷新眼球，但节后港股市场资金御心态显著升温，此前机构关注度不、公募持仓相对保守的传统行业与冷门标的迎来强势修复，航运、教育、食品饮料、广告营销、工程机械等顺周期及稳健消费赛道涨幅居前，成为盘面主要的做多力量。

　　例如，广发基金重仓的中集集团单日大涨约11.91，嘉实基金重仓的珍酒李渡上涨近5，明星基金经理张坤重仓的百胜上涨2.55，前海开源基金重仓的思摩尔上涨约1.8。这批标的普遍具备业绩确定强、估值处于相对低位、分红水平较等特征，与节后公募资金追求稳健收益的思路度契。

　　此外，长期跌、市值压缩严重的小市值品种迎来资金集中挖掘，也成为节后行情另大亮点。嘉宏教育当日大涨约10，2月以来累计涨幅已75，即便经过持续，其市值仍不足25亿港元；浓缩果汁企业安德利果汁当日上涨约2.23，年内累计涨幅约19，过去年区间涨幅达90，当前流通市值仅约10亿港元；广告营销公司多想云在微盘股行情动下，股价飙升约7，2月份涨幅达到1.37倍，近三个月涨幅是达3.32倍，即便实现数倍上涨，其市值仍不足15亿港元。

　　这些传统行业小市值品种密集走强，既反映出基金对弹标的的追逐，也印证了当前市场以御为主、规避位赛道的整体思路。

　　AI迭代风险

　　与冷门赛道强势形成鲜明对比的是，热门成长赛道在节后遭遇大幅调整，尤其是AI技术迭代可能带来行业颠覆的域，相关公司股价出现恐慌下跌。

　　在生物医药域，AI创测技术的快速进，包括阿里巴巴出的平扫CT影像AI在胃与胰腺域的痛早筛技术突破，以及基于AI胶囊胃镜在识别与病灶定位上的优势，这直接引发全球症液检测赛道的剧烈震荡，有QDII基金重仓的美国明星公司出现市值闪崩。

　　券商记者注意到，在老龄化背景下，滴检测症的技术在资本市场备受基金经理热捧，在2025年的行情中，公募基金QDII甚至度远赴美股重仓症液检测龙头，而在近AI大模型技术突破后，万能胶厂家产品技术迭代风险陡增，美股明星症液检测企业GRAIL在2月20日、2月23日两个交易日暴跌约60，该公司曾是华南某公募QDII基金的前十大重仓股，并在去年末被大幅减持。

　　美股症液早筛赛道的崩盘迅速传至港股同类公司上，2月24日，港股液检测龙头觅瑞MIRXES公司突然大跌，盘中大跌幅度达到26，收盘跌幅约21.67，资金对技术替代风险的恐慌情绪快速蔓延。

　　AI大模型行业竞争持续白热化，价格战不断加剧，市场对行业未来盈利难度、竞争格局恶化的担忧也在升温。2月24日，企业AI技术服务商范式智能下跌10.35，AI医疗平台舟健客下跌7.42，健康之路下跌8.79，AI营销软件企业迈富时下跌8.60。此外，基金经理抱团重仓的金蝶、美图公司、阅文集团、汇量科技、大麦娱乐、金山云、商汤、晶泰控股等明星科技股跌幅均过5，恒生科技指数成分股成为重灾区。

　　事实上，自去年10月以来，恒生科技指数持续阴跌，与AI技术热度形成明显背离。多公募基金旗下跟踪恒生科技指数的ETF近四个月跌幅普遍在20左右。市场核心担忧在于，恒生科技成份股多集中于传统软件应用、互联网服务等域，AI大模型在内容生成、知识检索、自动化办公等域的快速迭代，不仅可能直接替代现有产品与服务，还可能致移动互联网用户时长与流量进步流失，相关公司长期成长逻辑面临挑战。

　　这逻辑也在全球市场同步发酵，2月24日印度股市出现明显抛售，Nifty IT指数盘中度下跌近5，连续五个交易日收跌。美国投资机构发布报告警示，AI技术普及可能在未来几年引发白就业压力以及软件行业收缩，印度软件外包巨头的海外订单存在取消或大幅减少的风险。

　　关注内需释放行情

　　在AI赛道拥挤度持续攀升、科技成长股波动加剧的背景下，多位公募基金经理明确表示，将加注重对收益，传统消费赛道凭借估值优势与基本面修复预期，重新成为机构配置的核心向。

　　华商基金基金经理崔志鹏认为，2026年食品饮料等传统消费板块有望迎来基本面企稳回升的拐点，当前消费行业整体预期偏低，估值处于近五年乃至近十年的历史低位。对标发达国，我国服务消费在整体消费中的占比仍有较大提升空间，中期维度下，服务消费有望成为继以旧换新之后，拉动内需与就业的重要抓手。

　　鹏华消费优选基金经理黄奕松提出，在结构成长向上，沿着消费人群年轻化、悦己消费崛起、国货替代、质价比提升等主线，持续布局食品、金饰、美妆、小电等细分赛道，并新增对游戏板块的配置。对于底仓类稳健资产，将以行业格局优良、需求长期稳定为核心标准汉中pvc排水管专用胶水，坚持自下而上精选个股，长期持有，追求可持续的稳健回报。