题：ATFX外汇栏投稿 朝阳海绵胶

9月7日，ATFX汇评：美国8月非农就业报告出市场预期，新增非农就业人口16.2万人，远于预期值5.6万人，就业市场的强劲状态令人震惊。另外，美国劳工部将6月份非农新增就业人数从2万人上修至3.1万人；7月份非农新增就业人数从减少2.3万人上修至增加2.1万人。6月和7月新增非农就业人口，累计上修5.5万人。尤其是7月份新增非农就业人口数据摆脱负值，悲观情绪几乎扫而空。

　　图1，美国新增非农就业人口柱线-ATFX

　　需要注意的是，8月份非农就业报告虽然表现靓丽，但从历史柱线看，数据表现太过突兀，恐怕没有持续。除了8月份数据，前五个月的就业数据直在下降，低达到修正后的2.1万人。如果没有宏观面的重大变化，劳动力市场理论上不应该出现如此显著的变化。

　　根据劳工部的报告朝阳海绵胶，提供就业数量多的两个行业分别为休闲餐饮和公共教育，前值单月新增5.9万个岗位，远于过去12个月平均1.2万人的增幅；后者新增4.2万个岗位，属于开学季前的常规集中招聘。两项就业贡献主力看起来都不是持续增长因素，前者有可能与赛事活动相关，后者则是政府部门的周期招聘。

　　信息产业，尤其是受到AI冲击严重的基础岗位仍处于收缩状态，只不过在两大就业增长因素面前被抵消了。如果季节和周期因素消退，AI的冲击可能会明显。

　　图2，美国1月期至1年期国债收益率-ATFX

　　个典型的特征是，美国国债收益率随着期限的演唱，新收益率不断升。个月期国债收益率3.72，万能胶厂家两个月期为3.82，三个月期为3.85，半年期和年期国债收益率分别为4.01、4.12。美联储利率决议能决定的是隔夜联邦基金利率，理论上应该处于所有期限国债收益率的低值。个月期国债收益率3.72，处于3.5至3.75之间，意味着美联储在个月内没有特别明确的加息可能。两个月期以上的国债收益率均于联邦利率区间，加息概率陡然升。

　　目前CME FED Watch对美联储9月加息概率给出54.4的预测，概率过半，可能较。但是，我们认为，考虑到月起美债收益率仍未大幅偏离隔夜利率，所以9月加息的可能仍然偏低。美元指数新报价99.11，处于100整数关口附近，介于2025年年中以来震荡区间的中间部分。美联储即便9月不加息，但随着就业和通胀的复苏，年底之前加息次的概率仍然很，美元指数可能持续受到提振，有几率站上100整数关口。

　　ATFX风险提示、责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，新内容不会另行通知。 作大平台期货开户 安全快捷有保障 海量资讯、解读，尽在财经APP

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