核心经营现金流大幅逆势珠海橡塑胶厂
报告期内，肥科在行业整体承压背景下实现盈利质量亮眼突破，经营活动现金流净额达到1645.95万元，较上年同期的989.67万元同比大增66.31，这表现主要源于公司对采购支付、税费支出环节的精细化管控落地，经营现金流转率得到显著提升，充分验证了核心主业的自我造能力。
尽管报告期内受下游电需求偏弱、前期产品价格调整以及募投项目爬坡阶段新增538.90万元折旧摊销等因素影响，归母净利润小幅亏损56.02万元，但经营现金流的逆势增为后续产能释放、新业务拓展筑牢了坚实的资金底座。
项目
本期金额（万元）
上年同期金额（万元）
同比变动
经营活动产生的现金流量净额
+66.31
投资活动产生的现金流量净额
-1316.97
筹资活动产生的现金流量净额
+301.30珠海橡塑胶厂
主业基本盘稳固模具业务盈利韧凸显
作为国精特新企业与新技术企业，肥科长期耕电配套赛道，构建起金属结构件、装饰面板、金属模具三大核心产品矩阵，度绑定海尔、美的等全球电龙头供应链体系。报告期内公司前五大客户销售收入占比达88.69，其中对海尔集团营收占比达76.16，核心客户作粘强，主业基本盘稳固突出。
分产品维度来看，附加值的金属模具业务展现出强的盈利稳定，本期毛利率达18.28，较上年同期微增0.11个百分点，是所有业务板块中唯实现毛利率正增长的品类，成为当前公司盈利的核心压舱石。
产品类别
本期营收（万元）
本期毛利率
上年同期毛利率
毛利率变动
金属结构件
3.11
7.78
-4.67pct珠海橡塑胶厂
装饰面板
10.13
21.38
-11.25pct
金属模具
18.28
18.17
+0.11pct
报告期内公司持续保持强度研发投入，2026年上半年研发费用达1917.09万元，度跟进下游电整机厂商的新品同步开发需求，全程参与客户新机型的模具设计与量产落地环节，进步巩固了自身在端电配套域的技术壁垒。
产能布局稳步落地新增长曲线蓄势待发
报告期内公司产能建设持续进，期末在建工程余额达9655.43万元，较上年末增长19.86，两大核心在建项目进度均符预期。其中大尺寸显示盖板及精密制造生产基地项目工程进度已达98，万能胶生产厂家累计投入占预比例95.86，当前正处于产能爬坡阶段；佛山弘吉生产基地建设项目顺利进，已获得银行项长期借款支持，后续将进步完善公司在华南电产业集群的本地化配套能力，有降低跨区域运营成本。
在建项目名称
预总额（万元）
工程进度
累计投入占比
大尺寸显示盖板及精密制造生产基地项目
98
95.86
佛山弘吉生产基地建设项目
35
27.72
与此同时，公司正全力进滑轨、商用冰箱、新能源等新业务的客户认证与订单转化，积培育二增长曲线。当前商用冰箱项目已进入小批试生产阶段，后续随着募投项目产能利用率逐步提升，新增厂房设备带来的折旧压力将持续摊薄，叠加精益生产全链条降本控费措施落地，公司整体盈利能力有望迎来快速修复。
受益行业红利后续业绩弹充足
当前国内电行业已进入存量焕新周期，2026年国补政策聚焦能产品，动电产品结构加速升，下游整机厂商对精密、定制化配套部件的需求持续提升，模块化采购趋势不断化，头部配套供应商的市场份额将进步集中。肥科作为海尔、美的等龙头企业的核心战略作伙伴，度受益于行业供应链集中化红利，叠加自身现金流支撑充足、产能建设临近释放、新业务逐步落地的多重利好，后续随着下游需求回暖，公司业绩具备充足的向上修复空间，当前阶段布局价比凸显。相关词条:玻璃棉毡 塑料挤出机 预应力钢绞线 铁皮保温 万能胶生产厂家
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