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当前，在我国以银行为主的金融体系结构下，银行债券投资与信贷投放样和田橡塑胶，是向实体经济融资的重要式，也是货币创造的重要途径。
5月11日，央行发布《2026年季度货币政策执行报告》（以下简称《报告》），设置《中央银行与债券市场》栏，在系统回顾我国债券市场的发展历程与演变的同时，对未来建设向作出明确部署。
央行指出，在金融市场改革开放发展和货币政策调控转型过程中，银行等金融机构债券投融资行为与货币政策传、金融风险范度关联，加强债券市场建设，提升债券市场，有利于好实施货币政策调控、维护金融市场稳定。
债券市场不再是银行信贷“配角” 已成货币创造主渠道
央行指出，银行债券投融资行为已经成为影响货币供应和信用创造的重要渠道。
过去段时间，我国金融体系以银行信贷为主，债券市场长期处于从属地位。然而，报告披露的数据揭示了场刻的结构变革：截至2025年末，银行持有的债券过100万亿元，占其总资产的25，较2015年上升7个百分点；债券与贷款比例已达35，较2015年上升6个百分点。
这意味着，银行购买债券与发放贷款样，已成为信用货币创造的重要途径。根据现代货币银行理论，银行通过资产扩张——论是贷款还是债券投资——同步派生存款。随着地政府债务置换、直接融资发展，银行贷款增速放缓，但债券投资加速，实质上承接了财政扩张与企业直接融资的需求，成为流动投放和实体经济融资的关键节点。
同时，债券市场度参与了利率市场化改革。自1998年货币政策转向间接调控以来和田橡塑胶，央行逐步放开债券利率，支持构建完善债券收益率曲线，利率市场化改革不断化。综运用多种货币政策工具调节市场流动，引债券投资交易行为及市场预期，促进债券收益率水平保持在理区间。
近年来，随着我国金融体系结构持续变化，货币政策调控框架正向价格型调控为主转型，当前我国债券市场定价率、机构债券投资交易和风险管理能力仍有待提升。
“银行作为主要的债券投资交易者、做市商和公开市场交易商，居于利率传的道关口。”报告显示，当前定价率和风险管理能力仍有待提升，这也正是央行强化规则、引银行行为的原因所在。
债券市场成为风险、稳预期与对外开放的战略支点
债券市场不仅关乎融资，关乎金融稳定。
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栏特别指出，非银机构快速发展，其流动度依赖银行体系，而部分非银机构过度加杠杆、期限错配等行为，可能通过债券市场传至整个系统。因此，央行将债券市场纳入宏观审慎管理框架，加强投资者风险监测，遏制利率风险积累扩散。
与此同时，债券市场已成为平衡收支和动人民币化的重要力量。央行数据显示，截至2026年3月末和田橡塑胶，已有80余个国和地区的1194境外机构持有债券。
报告显示，境外机构投资者“成为收支平衡的重要力量，有力促进跨境贸易投资流出资金的回流和再循环”。有业内指出，这意味着，万能胶生产厂家债券市场不仅是融资场所，是调节跨境资本流动、对冲资本外流压力的宏观稳定器。
季度央行的系列操作也印证了这逻辑：央行通过常态化国债买，1月净买入1000亿元，2月、3月各净买入500亿元，既投放了基础货币，又平抑了中东冲突等外部冲击下的收益率波动，实现了货币政策与金融稳定的双重目标。
进步提升债券市场，将质量建设债券市场“科技板”
央行在相关题中指出，下步，人民银行将继续加强债券市场管理，提升市场，为货币政策框架完善、金融市场稳健运行、收支平衡和人民币化提供有力支撑。
《报告》指出，下步央行将进步完善金融“五篇大文章”各项机制，建设多层次金融服务体系，着力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等域。发挥好科技创新和技术改造再贷款、债券市场“科技板”等各项政策作用，动加强科技创新全链条全生命周期金融服务。
债券市场“科技板”如今落地已满年。年来，在政策红利与市场供需的共振下，科创债发行规模大幅增长。数据显示，截至5月6日，年来，全市场共发行科创债2391只，环比增长80.86，发行规模计2.61万亿元，环比增长106.2。
《报告》指出，未来，央行将质量建设和发展债券市场“科技板”，用好科技创新与民营企业债券风险分担工具，支持多民营科技型企业、民营股权投资机构发债融资。
席经济学论坛理事长、席金融研究院院长连平指出，当前，社会融资需求升，出现结构转变。科技产业崛起催生大量直融需求。其中，企业对中长期资金的需求有所上升，股权、债券等直融能够为企业提供长期、稳定的资金支持，符企业转型升时期的资金需求。而债券融资凭借其稳定、灵活优势，成为直融增量的主要贡献项。
连平建议，我国还应不断动银行间债券市场与交易所债券市场的互联互通，破两个市场的分割状态，实现债券产品、交易机制、投资者群体的互联互通，提升债券市场的流动和率。
此外，央行还指出，未来将加快多层次债券市场发展，持续进柜台债券业务扩容和规范发展。持续规范发行定价、承销做市等行为，加强域和行业风险监测。欢迎多符条件的境外主体发行熊猫债券。
有业内人士指出，随着央行强化规则引、化对外开放、支持科创与民营经济，债券市场将在适度宽松的货币政策框架中，发挥为中枢的作用。这既是金融供给侧改革的然要求，也是迈向“金融强国”战略下，完善中央银行制度和宏观审慎管理体系的关键环。
新京报贝壳财经记者 姜樊 编辑 陈莉 校对 穆祥桐]article_adlist_manual--> 海量资讯、解读，尽在财经APP责任编辑：李琳琳
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