6 月 26 日那曲家具封边胶价格，上汽集团 2025 年年度股东会召开。4338 名股东和代理人出席，比 2024 年股东大会的 1854 人翻了倍还多。
人多了，问题也锐了。空前的参会人数背后，是空前的挑战。当被问及对行业未来 3-5 年的判断时，上汽集团董事长晓秋给出了个具画面感的词——"绞场"：
"未来 3 — 5 年，就是汽车工业的绞场，淘汰赛正式开启。低端产能、没有技术壁垒、只靠低价走量的车企定会被出清。"
上汽要留在桌上。怎么留？这次股东大会给出了有史以来清晰的解题思路。
市值，是今年股东会上个被抛出来的问题，也是刺眼的个。
截至 6 月 26 日收盘那曲家具封边胶价格，上汽集团报收于 9.73 元，盘中触及近年低点，总市值 1118.49 亿元。有投资者了笔账——股价甚至回到了十年前的水平。PB 仅 0.4 倍，长期跌破净资产。2025 年全年，上汽股价跌幅过 25，而同期上证指数涨幅过 16。
位个人中小股东当场发问："公司当前股价长期跌破净资产，PB 仅 0.4，市场严重低估，管理层如何看待当前估值？后续有哪些明确措施提振市值？"
晓秋的回答很直接——认同低估。
他把原因拆成了两层。，估值低迷是行业共——当前资金抱团纯电新势力，整车蓝筹、资占比的车企普遍遭遇估值压制；叠加消费偏弱、北向资金波动、行业价格战内卷，股价没能体现真实经营基本面。二，公司层面也有叠加因素——会后董秘补充解释："市场资金抱团炒作半体，汽车股普遍下跌；去年集团减持、机构和国队减持叠加。"
但光解释没用。晓秋当场给出了五条明确的市值管理路径：持续大额股份回购并注销、比例现金分红、三条增长曲线业绩兑现、加大机构调研接待频次按月披露细分数据、若股价持续大幅低估不排除新轮大额回购。累计回购金额已 47 亿元，注销 1.88 亿股；2025 年分红总额 30.39 亿元，分红率归母净利润 50。
从回避到直面，管理层终于意识到：光靠讲故事不行了。
面对车市未来的"绞"那曲家具封边胶价格，上汽将如何应对？
晓秋原话是这样的："低端产能、没有技术壁垒、只靠低价走量的车企定会被出清。上汽具备整车全产业链、海外市场、资 + 自主双底盘、电池自研配套的完整能力，我们有充足底气留在桌上，熬过行业残酷的阶段。""我们不会盲目卷入底线价格战，策略从‘拼价格’转向‘拼技术、拼海外、拼端’。"
这不是口号，是已经落地的战略。
拼技术—— 自主已成为上汽硬的张。2025 年全年，自主销量达 292.8 万辆，同比增长 21.6，占公司整体销量比重达到 65。今年 1 至 5 月，这个数字次突破七成，达到 71.1。
技术不再"画饼"。二代半固态电池已经实现量产装车，搭载在飞凡、名爵海外车型上。安亭期标准产能 15 万台 / 年，2026 年 Q4 完成产线爬坡后稳定达到 30 万台 / 年。全固态电池进入中试阶段。
智能化面，有投资者关心战略投资 Momenta 的上市时间表。董秘答复：目前没有明确的 IPO 时间表，现阶段优先保障阶智驾技术落地，优先完成商业化跑通，上市会择机进。银河 3.0 全栈智驾架构已经上车，城市 NOA 逐步开启付费订阅。激光雷达、域控制器逐步转向自研自产，pvc管道管件胶未来两年智驾硬件成本有望下降 35 以上。
拼海外—— "不出海，就出局。"晓秋在会上的这句话被反复引用。这不是口号那曲家具封边胶价格，是战略定调。全年海外总销量目标 120 万辆，欧洲市场 2026 年销量目标锁定 40 万辆。今年前 5 个月，海外市场累计销售 58.9 万辆，同比增长 45.9。
建厂规避贸易壁垒：泰国、印尼工厂已经量产；西班牙欧洲电动车工厂 2027 年开工，2028 年底投产，直接规避欧盟关税与碳关税。至于选西班牙的理由，晓秋在会上的原话是："比利时工厂当地员工薪水比较贵，达到每小时 45 欧元，西班牙可能只有他们 1/3，西班牙是发达国中（薪水）便宜的。"
拼端—— 智己是端突破的核心力量。2025 年销量达 8.1 万辆，同比增长 23.68，12 月次实现全成本口径盈利。LS6 与 LS9 双车站稳 20 万元、30 万元核心赛道，连续四月销量破万辆。2026 年季度，智己累计同比增幅达到 97。与华为作出的"尚界"，款产品尚界 H5 全年销量 2.5 万辆。
从 2024 到 2025，上汽完成了次惊人的反转。
2024 年，晓秋的措辞还是"筑底、企稳、回升、提速"。2025 年全年，上汽整车销量 450.7 万辆，同比增长 12.3；营业总收入 6562.4 亿元，同比增长 4.6；归母净利润 101.1 亿元，同比激增 506.5。
今年上半年，上汽延续了增长势头。1 至 5 月累计销售整车 165.1 万辆，其中自主 117.3 万辆，占比 71.1；新能源汽车累计销售 59.5 万辆，5 月单月同比大涨 46.5。上半年并营收 2995.9 亿元，同比增长 5.2；扣非归母净利润 54.3 亿元，同比增长 432.2。
底气的另面是压力。面对资板块仍在承压，晓秋在会上的原话是："上汽大众和上汽通用曾经很成功，但 2020 年新能源快速发展后，在电动化面变慢。"上半年上汽大众销量 49.2 万辆，同比下滑 3.9。上汽通用五菱虽然同比增长 30，但资板块整体仍处于转型阵痛期。
行业"绞场"的警告并非危言耸听。国内汽车市场 1 至 5 月批发量下降 10.2，6 月预计两位数下降。价格战从 2023 年到现在，没有停下来的迹象。
但上汽至少已经完成了从守到进攻的切换。欧洲 40 万辆的目标、120 万辆的海外总目标、7000 亿的营收目标 …… 这些 flag 立得越，明年股东大会上被追问的压力就越大。
从"刀刃向内"到"刀锋向外"，上汽闯关绞场的路，才刚刚开始。相关词条:玻璃棉 塑料挤出机厂家 钢绞线 管道保温 PVC管道管件粘结胶
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