5 月 18 日白山万能胶厂家，罗博特科股价报收 582 元，当日下跌 1.35，总市值 975 亿元，距离千亿市值仅步之遥。

此前的 5 月 14 日，罗博特科股价大涨，盘中价度触及 626.66 元。

公司股价大涨的直接催化剂来自前日港交所官网的纸公告：罗博特科（300757.SZ）递交主板上市申请，华泰、花旗及东证券为联席保荐人。

这是罗博特科二次递表港交所。21 世纪经济报道记者从公司面了解到，罗博特科曾于 2025 年 10 月 28 日次递表，但时隔半年已失，根据港交所规则，需重新递表。

公开资料显示，罗博特科于 2019 年初登陆 A 股创业板，起步于光伏智能制造装备域，是国内该赛道的头部玩。但真正令资本市场兴奋的，是其 2025 年 5 月完成对德国硅光设备龙头 ficonTEC 的收购。自并购启动以来，公司股价路走，市值从百亿跃升至近千亿量。

AI 驱动的硅光赛道火热，罗博特科的估值逻辑也由此完成了次华丽跃迁。

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在数年前登陆 A 股的时候，罗博特科还是光伏电池片自动化设备企业；此番港股 IPO，随着完成对 ficonTEC 的收购，罗博特科顺利切入硅光设备的新赛道，业务版图已截然不同。

2025 年财报显示，公司来自光电子及半体行业的收入为 4.855 亿元，占比 51.11；来自光伏行业的收入为 4.598 亿元，占比 48.41。而在 2024 年，公司的光伏业务占对主地位，营收为 10.51 亿元，占比 95.02；半体行业收入为 5018 万元，占比 4.54；电子行业收入为 492.6 万元，占比 0.45。

这结构反转，固然有硅光业务从到有的加持，但另边，也有光伏业务受行业产能过剩拖累，收入骤降的影响。公司称，受到全球太阳能行业资本支出周期的影响，该业务条线目前正经历下滑，影响了近期收入贡献。相反，硅光业务（其主要包括制造组装设备及测试设备）在人工智能及速数据通信增长的动下，所在市场正迅速扩张。

罗博特科董事长戴军在 2024 年接受 21 世纪经济报道记者访时就表示，在创业初期，他就没有把公司定位为单的太阳能电池自动化设备公司，其早年任职的经历，使其对电子半体、太阳能行业都较为熟悉。同时，他也预见了光伏行业的周期波动。其称，光伏自 2014 年开始了连续 10 年的速增长，但他对这种增长保持警惕。

从当前情形来看，罗博特科布局半体域的决策具有前瞻意义。

此番发起港股 IPO白山万能胶厂家，罗博特科则计划进步拓展半体域业务。

招股书显示，公司计划将募资继续投资于精度硅光组装与测试设备，以及站式制造解决案的研发；用于扩大产能及提交付速度，是透过多元化的组和全球协调的交付能力，赋能 AI 计；用于构建个全球市场广与服务网络；用于进行战略投资或收购；用作营运资金及其他般公司用途。

具体来看，为应对人工智能驱动的能计及速数据传输加速的需求，罗博特科正在构建涵盖传感、互连及计的精度硅光智能制造设备体系。在全球化面，计划扩大在现有市场的业务，以新加坡为区域枢纽，为马来西亚、印度及其他邻近市场提供技术支持，主要注于硅光器件及光伏电池应用。

值得注意的是，在并购 ficonTEC 尝到甜头之后，罗博特科对并购仍然饶有兴趣。公司透露，PVC管道管件粘结胶募资拟投资或收购公司以获取核心部件技术，如精度运动执行器、控制器及纳米精密运动平台，以扩展现有核心技术并应对可能影响公司竞争优势的新兴技术。目标公司所属行业包括光伏、智能设备、光通信模块、激光雷达、AR/VR 光学、生物医学光学及光学相干传感。

价值重估进行时

伴随着对 ficonTEC 并购的完成，罗博特科的估值逻辑发生了翻天覆地的变化，市场对其定位从传统的光伏设备转变为自动化设备龙头，尤其是为其硅光设备业务的未来成长给予溢价。

为什么硅光业务如此受关注？公开报道显示白山万能胶厂家，随着晶体管尺寸逼近物理边界，"后摩尔时代"的呼声越来越响亮，硅光技术有机结了成熟微电子和光电子技术，既减小了芯片尺寸，降低了成本、功耗，又提了可靠，成为"越摩尔"的新技术路径。

随着罗博特科港股招股书的披露，市场也得以进步窥见硅光这新兴业务的发展。

公司称，全球范围内，能够提供光子学智能制造设备的供应商寥寥几。公司是硅光智能制造设备的先供应商，其市场份额及技术均位居世界前列。基于 ficonTEC 在 2024 年的收入，公司在行业中排名，占据约 25.5 的市场份额。在 10 纳米以内的精度水平上，公司是全球唯为量产环境提供精度硅光组装与测试设备的供应商，直线运动精度达 5 纳米。

罗博特科将自己定位为全球先的精密智能制造设备及系统供应商，公司的自动化设备与解决案，是制造光伏能源系统以及光互连、光传感及光计产品的关键设备与核心支撑。

从募资用途来看，AI 仍然是罗博特科未来的核心叙事，是支撑估值的基础。公司表示，将继续迭代由人工智能赋能的组装与测试设备，以支持硅光应用的大批量生产，包括用于速互连的 CPO、能计、激光雷达及生物传感。

招股书显示，自 2025 年 5 月并 ficonTEC 以来，公司向增长硅光市场的战略扩张已取得成果。该分部的收入由 2024 年的 5020 万元增至 2025 年的 4.39 亿元，毛利由 1400 万元增至 1.58 亿元。罗博特科预计，硅光业务 2026 年将成为贡献收入的重要部分。

此外，罗博特科在手订单中有笔格外引人注目的交易——子公司 ficonTEC 已与纳斯达克上市公司签署了总金额 6 亿元的硅光设备量产订单。

从行业趋势看，硅光智能制造设备行业正经历市场快速增长。市场规模从 2020 年的 4 亿元扩大至 2024 年的 20 亿元，复年增长率为 46.9。到 2029 年，整体市场预计将达到 233 亿元，预计复年增长率为 63.8。

然而，资本市场的热情与基本面之间仍存在不小的张力。

2025 年，罗博特科整体财务表现较上年有所下滑，实现总营收为 9.498 亿元，下滑 14.14；净利润亏损 6644 万元，同比下滑 204。新增的硅光业务部分抵消了光伏制造解决案分部的下滑，但不足以覆盖全部亏损。

另层压力来自商誉。截至 2025 年末，因收购 ficonTEC，公司商誉膨胀至 16.61 亿元。公司也表示，对 ficonTEC 的业务、资产、财务、人员等面的整仍在进行中，未来整果尚待检验。

对处于业务转型攻坚期的公司而言，当前的千亿市值显然已脱离传统光伏设备商的估值坐标，进入个以成长为核心定价逻辑的科技叙事体系。但增长能否兑现，取决于 AI 驱动下的 CPO、OCS 等硅光新技术路线何时真正进入商业化放量阶段。

罗博特科亦坦言，硅光制造设备行业仍处于相对较早的发展阶段，其商业化路径仍在不断演变。硅光器件终端市场的特点是快速创新及多种技术路线并存。客户的资本开支时机受到融资周期、终端市场库存调整及下代设备及解决案广的影响。接口、封装及测试的标准不断演变，而出口管制、投资限制及其他监管措施可能影响区域需求、供应商资质及跨境作。

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此次港股上市若能成行，投资者的定价逻辑，又将如何与 A 股市场的 AI 叙事产生交集，将是市场持续关注的焦点。

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