题：ATFX外汇栏投稿 沈阳泡沫板胶
7月17日，ATFX：美联储的职责是保持物价稳定和充分就业，当这两项指标出现异动时，美联储将随之采取行动。统计数据显示，美国的就业市场相对稳定，失业率长期处于5充分就业线附近，波动不明显。通胀率数据则不然，受到地缘问题和国内经济政策的影响，美国的通胀率数据经常出现急升和急跌。美联储的货币政策经常因通胀数据的变化而调整。
图1沈阳泡沫板胶，美国CPI年率走势-ATFX
2022年6月，美国的CPI年率冲至9.1，距离10关口步之遥，美国处于恶通胀的渊之中。两年前，2020年5月，美国的CPI年率仅为0.1，稍有不慎就会跌入通货紧缩的渊。两年时间，美国的宏观经济从跌至冰点到万众狂欢，背后的驱动因素是疫情冲击和“报复”消费。美联储的核心任务之就是控制通胀率，保持物价稳定。CPI数据短时间的剧烈波动，非常考验美联储的政策调整智慧。
图2沈阳泡沫板胶，美联储利率曲线-ATFX
2022~2023年间，执掌美联储的是主席鲍威尔，然而他在事后被广泛批评为“明显落后”“欠美工人民个道歉”。美联储2022年3月份才开始次加息，加息后基准利率仅为0.5，几乎不具有限制。当月的美国CPI年率为8.5，已经远远于2的温和通胀标准。当时鲍威尔认为，经过长期的通胀低迷后，应当适度允许通胀调。然而，8.5的通胀显然已经“过头”。
实际上沈阳泡沫板胶，2021年3月份，美国的CPI年率就已经升破2，万能胶厂家达到2.6，当时就有经济学、企业管喊话美联储范通胀危机，提早加息。当时的美联储对市场人士态度置若罔闻，依旧我行我素的保持基准利率不变，致美国控制通胀的佳时间窗口被错失。
图3，美元指数走势图-ATFX
美元指数的走势几乎是按照通胀率数据的表现在波动，而非美联储的利率调整时机。2021年6月份，美国的CPI年率为5.4，刚刚过当时市场主流预期的调警戒线5，美元指数随之开启升势。直至2022年10月，美元指数冲至114.78点，相比2021年6月的89.83点涨幅已经达到27.7。当时美国的CPI数据已经有回落迹象，美联储也已经加息5次，利率来到了3.25，具有明显的限制。
ATFX总结：美国的通胀率率先在2020年5月触底，随后是美元指数从2021年6月开始上涨，后是美联储2022年3月份的次加息。这个传链条告诉我们：通胀先于行情，行情先于货币政策调整。如果想要抓住美元指数波动的主体阶段，仅仅依靠美联储次加息的信号远远不够，还需要根据CPI数据、失业率数据等等，提前研判美国宏观经济动向。
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