上周（6.15~6.19），黄金市场在美伊签订备忘录及霍尔木兹重开的预期下展开果洛海绵胶 ，但美联储新主席维持2通胀目标，以及其它半参与者支持年内加息令市场紧缩预期重燃，黄金再次承压。
市场观点面，上周黄金市场在期待霍尔木兹海峡重开的背景下录得，但实际美伊谈判前景仍充满不确定，瑞士会议波三折。叠加新任美联储主席沃什秀时对通胀目标的坚持，以及多位联储官员表态年内可能加息，再次断了黄金的势头。
尽管美联储本次会议维持3.50-3.75利率不变，但点阵图显示9位官员预计年内至少加息1次，较3月明显转鹰；沃什秀放弃前瞻指引，强调纠正通胀。市场则定价9月加息，美元指数再次走强，压制黄金在内的大宗商品表现。本轮美国通胀主要受能源价格驱动，属于供给端冲击，核心服务通胀并未扩散。因此，预计2026年下半年美联储实质加息概率可能较低，中期来看市场后续大概率出现预期回摆，届时黄金的弱势压制或将有所缓解。后续美联储在缩表节奏上的态度，有望是影响流动的重要因素，本次沃什暂时没有讨论这环节。
整体而言，黄金市场后再度回落，符短期低位震荡的判断预期，黄金资产的真正走强仍需等待海峡稳定开放或市场紧缩预期回摆。
上周市场动态面，美伊谅解备忘录已经签署，短期交易从“是否签署”转向“能否执行”。6月17日，美伊双正式签署备忘录，协议进入执行阶段，万能胶厂家本轮协议将4月以来的脆弱停火再延长60天，并将核计划、长期停战、制裁和资产解冻等难题留至后续谈判；6月19日以黎再度交火致瑞士技术谈判迟，6月20日伊朗度声称关闭海峡、美军随即否认并称航道仍开放。
6月美联储议息会议维持利率不变，点阵图指引年内加息次。沃什希望淡化前瞻指引，并设置五个“工作小组”具体进改革议程。声明认为果洛海绵胶 ，新增“生产率增长和资本开支强劲”的表述，删除了有关前瞻指引的段落，决议以12：00全票通过；经济预测大幅上调2026年PCE通胀预测，点阵图整体上移，指引2026年加息、而后降息，长期中利率3.1不变。
美国5月售销售数据强于市场预期。
（风险提示：近期黄金波动较大，投资黄金基金需充分认识风险，结自身风险承受能力审慎决策。同时可持续关注全球宏观经济走势，全球央行购金情况以及相关政策动态。）
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