随着全球经济格局进入度调整期黑龙江护角胶厂，市场的投资价值正被资本积关注。在近期密集举办的外资机构2026年策略展望会上，多位海外机构投资负责人就此分享了他们的新洞见。
记者梳理其观点发现，面对权益市场加速轮动、固收市场持续分化的环境，新年外资的配置思路正呈现显著变化——进步聚焦于结构投资机会，同时将波动管理置于核心，强调通过主动、多元化的资产配置来穿越周期。
宏观层面上，富达亚洲经济学刘培乾与媒体交流时表示，在政策稳定与增长动能持续释放支撑下，预计国内需求偏弱与出口维持强劲的“双轨增长”格局仍将延续，市场普遍预期GDP目标将接近5，主要得益于制造业动能、多元化出口市场以及颇具韧的基础设施投资。
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不过，她提到，投资者应关注名义增长，并审慎评估不同行业的盈利能力。
告别“懒人式”静态配置：主动再平衡成关键 黑龙江护角胶厂
在多资产配置层面，个核心共识是：以往简单的静态持有策略在当下或正“失”。
富达亚太区投资总监 Stuart Rumble 认为，在消费支持、房地产企稳及结构改革动下，A股与离岸中概股的资金动能正在提升。“随着政策加稳定、企业盈利可见度提升，有望吸引多境内及投资者布局，”他指出，成长型行业预计将继续跑，科技与创新域蕴含广阔机会。创新不仅限于AI，还涵盖机器人、自动驾驶及制造等多个向。
此外，资本市场改革、供给侧现代化及对民营企业的支持，被视为动形成健康、创新驱动市场环境的关键力量。
记者留意到，在市场波动加剧之下，固定收益资产作为投资组风险分散化“稳定器”的作用再度被强调。
贝莱德基金席固定收益投资官刘鑫在投资展望会上指出，2026年需关注三大变化：市场整体风险显著上升、需警惕经验主义陷阱、须拓展多元回报来源。他特别提醒黑龙江护角胶厂，“银行理财可能从‘稳定器’转为‘波动放大器’”，因此组风险敞口应适度收敛。
贝莱德基金席资金官登峰认为，在适度宽松的货币政策下，债券市场可能呈现“走廊式”运行特征，上有顶下有底，利率波动区间狭窄，固收资产仍是组重要的底仓。
Rumble表示，固收市场凭借较利差、较短久期及下降的尾部风险，呈现出较优的风险回报比，但发行人甄选变得为关键。他建议，在估值偏紧、市场分歧加剧的环境下，应采取审慎的策略，pvc管道管件胶倾向短中久期，并通过质量资产与精选品种获取稳健收益。
面对波动抬升的环境，多资产配置的主动被空前强化。贝莱德建信理财总经理、席投资官刘睿指出，当前环境已不适“懒人式”静态配置。研究显示，在波动市场中，每季度或每半年进行次主动再平衡，其长期果优于长期持有不动。组仍需以固收类资产作为收益“稳定器”，再适度增配“波动+”资产以提升收益潜力。
需警惕黄金资产短期“投机潮”
针对近期贵金属的史诗波动，刘睿给出了清晰的配置框架。他认为，多资产配置应结战略资产配置（SAA，长期锚）与战术资产配置（TAA，动态调整）。从长期SAA角度看，黄金的配置逻辑依然坚实：去全球化、美元走弱、全球央行持续增持等结构支撑因素具有不可逆。
然而，从短期TAA角度看，须警惕交易拥挤带来的波动。2025年黄金上涨65，2026年1月又在不到个月内再涨30，这种罕见涨幅吸引了大量散户及ETF资金涌入，致市场情绪度亢奋，“旦回调易引发踩踏”。
瑞士百达资产管理多资产投资经理郭韶瑜（Lorraine）观察到类似现象。她表示，长期看黄金的避险属及央行增持需求等基本面趋势未变。但短期内，大量散户资金的介入改变了其投资属，甚至有传统金铺因参与对赌式交易而出现风险，这致黄金价格的短期波动模式与以往“大不相同”。因此，机构虽认可其长期价值，但倾向于等待投机因素消退、价格回归基本面后再作考虑。
放眼海外市场，刘鑫对美债的配置价值分析表示：“从对收益率角度看，美债目前仍具吸引力”。但对境内投资者而言，还需关注两大风险：是汇率风险，人民币对美元今年大概率温和升值但空间有限；二是波动风险，海外债券的估值波动显著大于境内债券。
在配置上，他认为，短端境外债券在美国降息周期中相对稳健；长端美债可能存在交易机会，但全年可能宽幅震荡；此外，些短端收益品种及新兴市场本币债券等相对小众域也值得关注。
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