智通财经APP获悉，在费城半体指数因长端利率飙升而承压的周里，全球模拟芯片巨头亚德诺(ADI.US)用份碾压预期的财报，佐证了AI力扩张的逻辑正在向广泛的产业链传。周三盘前盐城万能胶，亚德诺公布了截至8月1日的2026财年三季度财报，营收次突破40亿美元大关，各项核心指标出华尔街预期，并给出了远市场共识的四季度指引。

核心财务数据：营收利润双创纪录，碾压预期

营收不仅远分析师预期的39.1亿美元，标志着公司历史上次单季突破40亿美元大关。GAAP净利润从去年同期的5.19亿美元跃升至13.4亿美元。

毛利率与经营利润率同步扩张。GAAP毛利率达67.3，经营利润率40.1;调整后毛利率72.5，调整后经营利润率50.0。当季经营现金流达16亿美元，占营收的40;过去12个月经营现金流55.5亿美元，自由现金流49.4亿美元。

业务板块：工业稳坐半壁江山，通信翻倍式增长

从终端市场来看，亚德诺的业绩增长呈现多点开花的格局。工业业务仍是公司的“基本盘”，贡献了近半的营收，覆盖自动化、航空与务、测试设备等域。通信业务增速，同比增长84——管理层此前已指出，数据中心已占通信业务的大部分，并贡献了电源管理和光模块相关产品。汽车业务恢复正增长，消费电子仍是相对拖累项。

亚德诺在AI产业链中的位置并非GPU，而是“让机架吃得下电、测得准、连得上”的模拟与电源芯片。随着AI服务器功率密度持续攀升，从电网到芯片的电源管理链路正成为力扩张的关键瓶颈——而亚德诺正是这环节的核心供应商。

Q4指引再预期：43亿美元中值碾压市场共识盐城万能胶

营收指引中值43亿美元，较FactSet汇总的分析师预期40.8亿美元出约5.4。调整后每股收益中值3.86美元，同样远市场预期的3.54美元。

若按中值完成，四季度营收将再创单季历史新。席财务官Richard Puccio表示，公司将以执行纪律和有针对的增长投资，争取强势收官并延续至2027财年。

股东回报：季度股息1.10美元，本季返还17亿美元

亚德诺在本季度通过股息和股票回购向股东返还了17亿美元。公司董事会宣布派发每股1.10美元的季度现金股息，将于9月15日支付给9月1日登记在册的股东。过去12个月，pvc管道管件胶公司实现运营现金流55亿美元，自由现金流49亿美元。

AI基础设施股“信心修复”

亚德诺正受益于AI驱动计域投资的激增——这种趋势了对电源调节及海量数据传输芯片的需求。随着AI数据中心机架功耗密度急剧攀升，“电力瓶颈”正成为限制AI力扩展的核心约束。亚德诺的电源管理芯片广泛应用于数据中心、工厂自动化设备和现代汽车中，成为这趋势的直接受益者。

今年5月，亚德诺宣布以15亿美元现金收购硅谷电源管理初创企业Empower Semiconductor。Empower的“垂直供电”解决案将集成稳压器直接安装在AI芯片下或内部，被Empower CEO称为“AI供电中棘手的问题——限制AI吞吐量的电力瓶颈”。Roche表示，能源是 “扩展下代系统持久的约束” 。该交易预计于2026年下半年完成，将进步巩固亚德诺在AI数据中心电源管理域的先地位。

财报发布后，ADI股价盘前上涨约1.2至381.19美元。今年以来，该股已累计上涨约38，远标普500指数同期约12的涨幅。不过，该股较6月22日创下的历史点445.91美元仍有定距离。

在芯片股因长端利率走和AI资本开支质疑而承压的周里，亚德诺的这份财报提供了另条证据：力扩张仍在向电源、光模块和测试设备等广泛的产业链传。

亚德诺不生产GPU，但AI服务器集群的每块机架都离不开它的模拟与电源芯片。当市场仍在争论英伟达的“循环融资”是否可持续时，亚德诺用40的营收增长、84的通信业务增速和碾压预期的Q4指引证明了个根本的趋势——AI正在以前所未有的速度消耗电力，而每度电从电网流向芯片的过程，都需要模拟芯片的精确调控。

CEO Vincent Roche在财报中表示，公司在本季度受益于广泛的市场需求。CFO Puccio则指出，产品和地区需求在季度内持续增强，这体现在创纪录的四季度展望中。在AI力从“有没有”走向“够不够稳、够不够省电”的下半场，亚德诺正站在个不可替代的位置上。

分析指出，亚德诺预期的业绩和指引 “缓解了投资者对AI基础设施股票的部分紧张情绪”。在经历了7月科技股抛售潮后，ADI这份财报正在帮助市场重新锚定对AI硬件供应链的信心。

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