本文来源：时代财经 作者：李馨婷南阳万能胶生产厂家

下 12 亿美元，百胜将从胜客大陆市场的特许经营商，变为所有者。

6 月 16 日晚，百胜（YUMC；09987.HK）宣布，已与 Yum! Brands（下称百胜环球） 签署终协议，以 12 亿美元现金对价收购胜客在大陆的所有权。该交易预计将于 2026 年三季度交割。

交易前，百胜系胜客在大陆市场的特许经营商，须就经营胜客业务向百胜环球支付特许经营费。交易完成后，百胜将须再支付该笔费用，而除了该等费用（扣除税项后）将直接增厚百胜的盈利。

在公布本次交易的同时，百胜对外表示，在满足特定系统销售额增长目标的前提下，肯德基将有机会获得百胜环球提供的长达十余年的财务激励，以支持并励其未来实现的增长。

出轻量店型，上线咖啡、轻食与汉堡的新业态，近年来，在百胜的运作下，肯德基与胜客在国内市场业态创新动作频出。而本次交易后，百胜或将获得大的业务空间。

图源：pexels百胜环球甩包袱

百胜环球总部位于美国，旗下运营着肯德基、塔可钟（Taco Bell）、胜客及 Habit Burger & Grill 四大，在全球 155 个国及地区经营过 6.3 万餐厅。作为胜客买的百胜，自 2016 年底从百胜环球分拆，先后在美国与香港两地上市。

在本次交易前，百胜是肯德基、胜客与塔可钟三大在大陆市场的特许经营商。

根据百胜此前与百胜环球达成的协议，百胜所拥有的肯德基、胜客的特许经营权期限为 50 年（自 2016 年 10 月 31 日起）；塔可钟的特许经营权期限同样为 50 年（自 2022 年 4 月 15 日起），上述授权均可自动续期 50 年。作为交换，百胜需按公司及加盟门店的系统销售净额的 3，向百胜环球支付特许经营费。

此次百胜得以从胜客的"租客"升为"业主"，主要系因为百胜环球对胜客的整体抛售动作。

近年来，百胜环球的胜客业务整体表现欠佳。百胜环球财报显示，截至 2025 年，胜客分部计门店 19974 ，其中 68 位于美国境外。2023 年至 2025 年，胜客的系统销售额从 133.15 亿美元持续下滑至 127.94 亿美元。总营收从 10.19 亿美元整体下滑至 10.13 亿美元。同时期，胜客的同店销售额增长率分别为 2，-4 与 -1。

业绩欠佳的同时，胜客对百胜环球的贡献度也有限。2025 年，百胜环球全球总营收为 82.14 亿美元，胜客的收入占比为约 12.33。作为对比南阳万能胶生产厂家，肯德基与塔可钟的收入占比分别为 43.12 与 37.68。

早在 2025 年 11 月，百胜环球就启动了对胜客的战略案审查。当时，百胜环球 CEO 指出，公司将采取不同的法，包括但不限于出售胜客业务。

而在本次交易中，pvc管道管件胶百胜环球则将胜客出售给了两个主体。根据和私募股权公司 LongRange Capital 达成的协议条款，百胜环球以约 15 亿美元的价格将胜客所有权（不含大陆市场）出售给 LongRange。此外，百胜环球还有机会在 2030 年前获得 7500 万美元的业绩对赌（earn-out）款项。胜客大陆市场的所有权则花落百胜。

上述交易完成后，扣除税费、交割调整款项及交易相关或有费用（不含业绩分成款），百胜环球预计可获得约 23 亿美元的净收益。

去近 5 亿元的授权费，胜客可以放心折腾了

尽管胜客全球业绩整体处于颓势，但胜客大陆市场（下称"胜客"）却表现亮眼。

截至 2026 年 3 月 31 日，胜客已在全国 1100 个城镇开有 4375 餐厅。2025 年，胜客收入约 23 亿美元，经营利润为 1.83 亿美元。至 2026 年季度，胜客的同店交易量已连续 13 个季度录得增长，且其餐厅利润率及经营利润连续八个季度有所提升。

根据百胜的业务规划，胜客的门店将于 2028 年前增加至 6000 ，并于 2029 年前实现经营利润较 2024 年翻倍。

近年来，胜客先后出胜客 WOW 店、PIZZERIA 与胜汉堡业态。

其中，PIZZERIA 店的定位为胜客旗下端意式披萨体验门店。胜客 WOW 店面积小于常规门店，单店投资额控制在 65 万至 85 万元。通过出小份量菜品的式，胜客 WOW 店以人均 30 元上下的消费价位，布局人食场景。胜汉堡则主人食汉堡，客单价约为 40 元。该新店多由原有胜客门店改造而来，采取"店中店"式开店策略。目前，胜客 WOW 店与胜汉堡的门店数量分别为近 400 与 150 。

交易公告显示，2024 年与 2025 年，就在大陆经营胜客业务，百胜向百胜环球应付的特许经营费分别为 4.78 亿元和 4.94 亿元。对于百胜而言，收购胜客的所有权，将显著提其利润空间与业务灵活。

"成为所有者将赋予我们大的战略灵活，使我们能够在菜单、门店模式、新模块及运营管理等面持续动创新。"对于此次交易，百胜席执行官屈翠容表示。

截至 2026 年季度末，肯德基拥有 13454 餐厅。2025 年，肯德基总收入为 88.71 亿美元，在百胜总收入的比重过 75，经营利润为 12.85 亿美元。

与胜客类似，近年來，肯德基通过肯悦咖啡与 KPRO（肯律轻食）两大子，占连锁咖啡与轻食赛道。截至季度末，肯悦咖啡门店已 2600 ，KPRO 门店数量则过 280 。

来自授权的激励，或将进步加速肯德基的业务渗透步伐。相关词条:铁皮保温    塑料挤出机     钢绞线    玻璃卷毡厂家    保温护角专用胶

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