2025年国内主要代糖上市公司业绩呈现分化回暖的态势。近期公布的2025年财报和2026年季报显示，代糖企业的业绩逐步恢复营口护角胶，这背后除了赤藓糖醇供给过剩逐步缓解之外，代糖企业的多元化策略也已见到成。

财报显示，保龄宝（002286.SZ）2025年实现收入27.5亿元，同比增长14.5，归母净利润1.5亿元，同比增长35.5，这也是近3年来保龄宝营收增速次转正。从业绩构成看，减糖甜味剂实现收入6.9亿元，同比增长34.5，毛利率也提了8个百分点。此外，益生元收入4亿元，同比增长21。

三元生物（301206.SZ）的业绩跌幅有所收窄，2025年实现收入6.5亿元，同比减少8.9；归母净利润0.9亿元，同比减少12.9。主要原因是糖醇类产品收入减少14.8，而糖业务收入1亿元，同比增长14.8。百龙创园的情况也类似，2025年膳食纤维、益生元和健康甜味剂分别增长5.4、10.8和6.1。

财经记者注意到，代糖股的业绩恢复面得益于赤藓糖醇过剩情况的好转，市场趋于稳定；另面则来自于业务多元化营口护角胶，例如在健康甜味剂面，多数企业都出了多类型的甜味剂产品。

2025年7月，D-阿洛酮糖正式获批为新食品原料。阿洛酮糖甜度为蔗糖的70，热量仅为蔗糖的十分之，口感度接近蔗糖，被视为赤藓糖醇之后具潜力的健康甜味剂。蒙牛等少数企业已经开始尝试出添加阿洛酮糖的产品。

据国信证券分析报告，全球阿洛酮糖市场规模已由2019年的0.33亿美元增长至2023年的1.73亿美元，年复增长率为33.26。随着需求增大和各国获批进程加快，预计2030年全球阿洛酮糖市场规模将增长至5.45亿美元，保温护角专用胶对应约20万吨阿洛酮糖需求。

2025年国内代糖企业都加大了阿洛酮糖的扩产或新建项目的投入营口护角胶，不过在财报中，各代糖企业并未将阿洛酮糖的收入单列体现。

据了解，面这与相关流程有关。据东晓生物工作人员介绍，新产品从审批到拿到批文再生产需要时间，阿洛酮糖相关产品预计在今年5月份会陆续出。另面，这也与阿洛酮糖的价格出赤藓糖醇2-3倍有关，尚未被大规模应用。

广东省食品安全保障促进会会长朱丹蓬认为，阿洛酮糖能否替代赤藓糖醇目前尚定论。但在健康化趋势下，代糖市场仍有巨大需求和发展空间，持续创新和迭代升将动新轮行业竞争。举报 财经广告作，请点击这里此内容为财经原创，著作权归财经所有。未经财经书面授权，不得以任何式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者

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