智通财经APP获悉，中银发布研报称，2026年，阶智驾有望开辟立增长赛道，不受汽车行业销量承压的影响。当前，阶智驾技术渐进迭代，进入稳定量产期，政策端持续发力也为行业增长保驾护航，产业链呈现“自上而下”逐步完善的发展态势。随着智驾平权时代的开启，该行认为三智驾系统企业和注重价比智驾案的企业有望从中受益。

中银主要观点如下：

2026年汽车产业预期较弱，但智驾渗透率与销量脱钩

2025年，我国新能源车渗透率接近60，成为销量主力。但补贴减少、竞品增加、成本提升正在削弱2026年汽车行业的预期。在此背景下，附加值、能够进步提升用户驾驶体验的阶智驾成为2026年汽车行业的重要增长亮点，从“加分项”变成“选项”。随着阶智驾渗透率和产业链价值显著提升，商用车和特种场景商业化应用落地，阶智驾开辟出了条立增长的赛道，不受汽车行业销量承压的影响。

阶智驾技术接近成熟天津海绵专用胶，政策为增长保驾护航

智能驾驶技术正从基础ADAS向速NOA、城市NOA、Robotaxi进行渐进式迭代，产业周期步入稳定量产期;政策端持续发力为智能驾驶增长保驾护航，与汽车行业整体波动形成对冲。到2029年，L2+智驾案市场规模将成长至过1500亿元，2024-2029年CAGR达到33.7，成长空间广阔。L2和L3智驾在单车价值量上存在显著差异，万能胶生产厂家主要系L3实现了从“辅助”到“替代”的质变，硬件需要具备能感知、力决策和系统冗余。

智驾产业链正在“自上而下”逐步完善

智能驾驶产业链由上游核心技术、中游整车制造和下游应用场景构成，产业链呈现“自上而下”逐步完善的趋势。其中，智驾芯片、数据采集和Robotaxi运营是技术层面的重要环节。2028年ADASSoC市场规模有望成长至496亿元，2023-2028年CAGR达到28.6。Robotaixi域，预计2033年Robotaxi市场规模将成长至86.55亿美元，2025-2033年CAGR达到74.0。随着激光雷达等硬件国产化率提升、价格下降，Robotaxi运营成本与传统出租车和网约车相比有望具竞争优势。

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智驾平权开启，两类企业有望受益

2025年2月，比亚迪宣布全系车型都将搭载阶智驾，将阶智驾下沉至10万元以下车型，长安、奇瑞、吉利等自主相继跟进，智驾平权时代开启，L2及以上渗透率提升。智驾平权作为长期发展趋势，两类企业有望从中受益：1)三智驾案系统企业。这类企业的智驾案能够适配不同价位的车型，直接帮助客户省去自研成本;2)采取价比战略的企业。这类企业主要做价比的智驾案适配并绑定走量车企，聚焦10万以下及10-15万主流平价车型供应链的企业。

评面临的主要风险

政策与立法节奏不及预期，发生系统安全事件的风险，降本速度赶不上价格战强度。

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