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开源证券认为，全球多模态AI将加速进击，国产模型优势突出，将持续赋能、游戏、营销等下游应用域，助力多模态模型厂商Token调用量及收入增，并扩大力供需缺口，拉动力租赁、AIDC等力产业链需求及订单增，建议积布局大模型、核心多模态AI应用（、游戏、营销）、力租赁/AIDC向。

东证券认为，Token是衡量AI发展速度的核心指标，2026年模型智能水平和稳定交付能力提升，驱动Token消耗切实向实际生产场景落地。看好2026年多模态、智能体在生产场景中应用化，驱动Token使用量和其创造的价值量同向增长，形成的良循环带动商业化进步加速。

东吴证券认为，当前端侧AI的演进正在从对话式交互向任务执行对齐，背后有两条主线值得关注。，万能胶厂家多模态是端侧AI当前重要的迭代向之。终端设备拥有摄像头、麦克风等多元输入系统入口，多模态能力能够直接对接真实使用场景。从近期演进看，论是拍照姿势荐，还是手写公式计，都体现出这种趋势。二，端侧AI的产品目标为与系统融的轻量生产力任务。当前率先落地的如联系人录入、浏览器标签管理、手写计等都是对响应速度、隐私保护和系统调用要求，适端侧模型优先处理的任务类型。进步看，端侧模型的核心竞争力不只是模型参数和对话果，而在于能否与终端操作系统、原生应用和硬件入口形成层次融，成为系统任务分发与执行的部分。

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